2026年，游戲行業的“降本增效”浪潮雖較前兩年有所趨緩，但余波遠未平息。

游戲陀螺梳理了近50家上市游戲公司2025年的年報后發現：過半企業研發投入同比下降；19家公司研發人員凈減少約3217人；各廠商披露的在研新品合計約190款。（文末附儲備新品統計表）

這組數據背后，上市游戲公司研發供給側正經歷系列變化。頭部廠商憑借成熟產品的穩健現金流，繼續加注核心賽道。中腰部企業被迫收縮戰線，砍項目、裁團隊、調方向。

而儲備新品高度集中于SLG、RPG（含MMORPG）、卡牌、模擬經營四大品類，占比超七成，同質化競爭的風險正在累積。

在重度賽道“內卷”加劇的同時，女性向、輕度休閑、互動影游等細分領域，反而成為少數公司捕捉增量的新出口。然無論選擇哪條路徑，一個明確的信號已經釋放：游戲行業告別了“廣撒網”的粗放模式，全面進入“精準押注”的精耕周期。

兩極分化加劇

騰訊、世紀華通逆勢加碼，中手游、完美世界大幅“瘦身”

據2025年報顯示，游戲公司研發策略明顯分化。

在“降本增效”的基調下，騰訊、世紀華通、三七互娛、赤子城科技等逆勢擴編，研發費用與人員規模雙增；而網易、網龍、完美世界、中手游則進入人員裁撤與結構調整期。

增資派的代表多為現金流充沛的頭部大廠。

騰訊全年研發費用達857.47億元，同比增長21.18%，員工總數凈增5291人。需注意，這一數據為集團整體口徑，財報未單獨披露游戲業務的研發人員變動。

世紀華通研發費用23.4億元，同比大增%，研發人員擴充430人至2630人。增長動力主要來自盛趣游戲與點點互動，后者旗下《Whiteout Survival》2025年全球累計收入已超280億元（數據來源：Sensor Tower）。

赤子城科技研發費用3.67億元，同比增長9.3%，研發人員從872人增至1051人，凈增179人。公司憑借合成類游戲《Alice‘s Dream》及SUGO、TopTop等社交產品實現營收與利潤雙高增長。

三七互娛研發投入6.86億元，同比增長6.07%，研發人員增至1378人（凈增60人）；同時儲備了多達26款新品，涵蓋《斗破蒼穹》《斗羅大陸》《贅婿》等頭部網文IP，品類橫跨RPG、SLG、模擬經營、休閑對戰等。

同樣選擇擴編的還有冰川網絡，其研發人員凈增74人，員工總數增加183人，是少數逆勢擴編的企業之一。

與上述企業不同，吉比特盡管研發投入高達8.87億元，同比增長17.1%，研發人員卻大幅減少368人，降至551人。

不過，在精簡團隊的同時，吉比特2025年憑借《杖劍傳說》《問劍長生》及首款SLG《九牧之野》實現凈利潤同比大漲近90%。公司還表示，未來僅披露確定性較高的在研項目，早期代號產品不再輕易對外釋放信息，向更審慎的預期管理靠攏。

吉比特外，收縮派的典型代表還包括網易、網龍、完美世界、中手游

網易連續兩年縮減研發團隊，2025年研發人員凈減少620人（去年減少超2000人），但研發開支同比微增1.72%，表明其仍在維持核心項目的投入強度，優化的是人員結構與項目組合。

網龍研發人員減少944人。完美世界總員工減少572人，其中研發崗減少459人，關停了《完美新世界》《靈籠》等多個在研項目。

中手游研發開支同比減少44.2%，員工總數從710人驟降至260人，調整之劇烈令人側目。

一增一減之間，行業資源加速向頭部集中。擁有長線現金牛產品的公司，有底氣逆勢投入；缺乏穩定收入來源的廠商，則被迫收縮過冬。

兩極分化的背后，是行業優勝劣汰邏輯的直觀體現。

儲備新品品類高度集中

近190款七成扎堆SLG、RPG和IP改編

與研發投入收縮相伴的，是在研項目數量的明顯下降。

據各公司年報披露的儲備游戲列表統計，30家廠商合計約190款新品在研。其中三七互娛（26款）、世紀華通（16款）、愷英網絡（15款）儲備最為豐富。

品類高度集中，是這批儲備新品最顯著的特征。

SLG幾乎成了每家廠商的“標配”。

三七互娛一家就儲備了7款SLG產品，包含《荒漠沙舟》《代號YCSLG》《代號KGSLG》《代號K3》《無盡黑夜》《代號K5》及足球卡牌SLG《代號FMR》，覆蓋生存、中世紀等細分題材。

儒意景秀取得《魔法門之英雄無敵：領主爭霸》《命令與征服》兩款重磅SLG的發行權。神州泰岳在“模擬經營+SLG”融合玩法上儲備了三款新品。

SLG成為“兵家必爭之地”的邏輯非常清晰：用戶粘性高、付費深度大、海外接受度廣，一款成功的SLG往往能貢獻5至8年的穩定流水。但也正因如此，該賽道的買量成本與競爭烈度同步攀升，后入者突圍難度極大。

RPG（含MMORPG）同樣是各廠商押注的重點。

代表性產品包括：三七互娛《斗破蒼穹：斗帝之路》、世紀華通《龍之谷世界海外版》、愷英網絡《斗羅大陸：誅邪傳說》、中手游《俠耀江湖》、青瓷游戲《迪士尼：書境傳奇》、貪玩游戲《笑傲江湖：群俠傳》等。

其中，愷英網絡的產品線以MMORPG為主，但在細分方向上各有側重：《斗羅大陸：誅邪傳說》走輕量化路線，《王者傳奇2》延續傳奇類GVG玩法，《龍之谷世界》則強調3D動作體驗。

卡牌賽道同樣擁擠，中手游是典型代表。其財報共披露15款在研產品，其中7款為卡牌游戲，且多為IP改編。目前《新三國志曹操傳》和《火影忍者：木葉高手》已進入測試階段，預計年內上線。

IP改編已成為廠商降低市場風險的共識手段。

友誼時光獲得三麗鷗IP授權（《Hello Kitty My Dream Store》）；愷英網絡握有龍之谷、拳皇、奧特曼等多個IP。但IP并非萬能——祖龍娛樂去年測試的回合制西游主題游戲《云夢西行》因反饋不佳直接中止開發，團隊被調往其他項目。

這提醒行業：IP只能解決“冷啟動”的注意力問題，無法彌補玩法與品質的根本缺陷。當獲客效率的短期紅利消退，產品自身的留存能力才是試金石。

細分賽道找增量

女性向、休閑、互動影游成“裂縫市場”

在SLG、MMO等紅海戰場之外，一批廠商正在女性向、休閑、互動影游等細分賽道捕捉增量機會。這些領域的共同特征是：用戶需求明確但未被充分滿足，研發成本相對可控，不依賴超長線付費，而是靠精準觸達和差異化體驗建立壁壘。

女性向賽道，友誼時光仍是最堅定的深耕者。

公司去年扭虧為盈，九成收入仍來自女性向產品。儲備產品包括：志怪戀愛游戲《心跳陷落》、專攻日本市場的《夢巡り少女》、三麗鷗IP授權的《Hello Kitty My Dream Store》以及穿越題材《代號：穿越》。

祖龍娛樂采用UE5開發3D女性向新品“項目K”，希望延續《以閃亮之名》的成功路徑。

三七互娛布局了一款古代農場題材女性向產品“代號ZT”。

百奧家庭互動在研的女性向游戲《夜幕之下》已獲得版號并完成二測，預計2026年8月上線，被部分業內人士視為“預定小爆款”。IGG也儲備了女性向游戲《PSS項目》。

女性向游戲正從傳統的“宮斗換裝”向“戀愛+志怪”“IP+合成”等復合形態演進，對敘事深度與美術品質提出了更高要求，單純的題材紅利正在消退。

休閑賽道在2024年跑出多個黑馬。三七互娛的《英雄沒有閃》曾多次進入暢銷榜Top5，金山世游的《鵝鴨殺》累計用戶突破3000萬。

在儲備層面，金山世游獲得《憤怒的小鳥》授權，開發兩款休閑游戲（已獲版號，預計2026年上線）；三七互娛布局了《爪爪大亂斗》《代號Dream》等多款混合變現產品；友誼時光推出豎屏放置游戲《代號：MX》。

休閑賽道的價值在于周期短、成本低、版號相對易獲取，但挑戰是同質化嚴重、用戶留存偏低。IP加持和玩法微創新成為突圍關鍵，單純的流量打法已難以為繼。

互動影游則是儒意景秀依托母公司影視資源開辟的新試驗場。

其儲備中包括與儒意電影合作的《千萬別打開那扇門》，以及一款未披露名稱的互動應用產品。此外，公司還拿下了EA FC和NBA授權，布局體育游戲。

互動影游目前處于早期探索階段，難點在于敘事與游戲性的平衡、成本控制以及付費模型的設計，但其“影視+游戲”融合的想象空間巨大。

項目叫停常態化

“測試不達閾值，直接解散”

如果說前兩年廠商還在猶豫“要不要砍項目”，那么2025年的態度已十分明確：“該砍就砍，絕不戀戰。”

祖龍娛樂在半年報中仍將《云夢西行》列為儲備產品，年報中該項目已消失，官方確認“中止開發”，導致祖龍2025年國內無新品上線。

完美世界一口氣關停了至少4個在研項目，并將乘風工作室大部分員工及在研資產打包出售。青瓷游戲暫緩了多個項目的研發進度，神州泰岳終止了《Dreamland》的開發。

一位從業者形容當下的嚴酷：“過去一個項目測試數據不理想，可能還能爭取半年到一年的調整期。現在兩輪測試達不到內部閾值，直接叫停，團隊要么轉崗要么走人。”

這種“精準排雷”的背后，是版號資源稀缺、用戶獲客成本持續攀升、資本市場對盈利預期收緊的三重壓力疊加。

其結果是：游戲行業的試錯空間被急劇壓縮，低效產能加速出清。粗放式立項的時代基本宣告終結，每一個項目立項之初就必須考慮清晰的商業化路徑和關鍵數據指標。

從2025年年報來看，上市游戲公司的研發邏輯正發生根本性轉變。

過去“同時開十幾個代號項目、誰跑出來算誰”的粗放模式，已被“砍掉低預期項目、集中資源押注少數頭部產品”的精準策略取代。研發人員減少、儲備項目縮水，并非行業衰退的信號，而是一次主動的“去蕪存菁”。

附：各廠商披露的約190款在研新品：