6月12日，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼在個(gè)人博客上發(fā)表文章稱，世界首富埃隆·馬斯克是一個(gè)真人版的龐氏騙局，終將崩塌。

克魯格曼認(rèn)為：散戶之所以會(huì)投資SpaceX，并不是因?yàn)樗麄冋J(rèn)真評(píng)估了該公司的商業(yè)價(jià)值，而是一味地相信“馬斯克是天才”。然而，這場資本游戲，可不是散戶能玩到最后的。傳統(tǒng)龐氏騙局僅坑害自愿參與的投資者，但這一次，支撐馬斯克騙局的資金，很大一部分將來自普通美國民眾——他們實(shí)質(zhì)上是被“強(qiáng)制入局”。目前，約52%的共同基金資產(chǎn)投向指數(shù)基金或指數(shù)掛鉤基金，超過50%的美國家庭持有共同基金。這將導(dǎo)致絕大多數(shù)普通投資者身不由己地卷入其中，淪為馬斯克資本帝國的“燃料”。

馬斯克尚未對(duì)此文進(jìn)行回應(yīng)。不過查詢馬斯克發(fā)帖歷史，馬斯克曾多次公開批評(píng)過克魯格曼：

• 2024年8月： “Krugman is the worst economist of the 21st century.”（克魯格曼是21世紀(jì)最糟糕的經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

• 2024年2月： “Krugman is a candidate for most wrong economist who is still alive.”（克魯格曼是最有可能成為“在世最錯(cuò)誤經(jīng)濟(jì)學(xué)家”的人選之一）

• 2024年1月： “Krugman is just Cramer without the charm.”（克魯格曼就是毫無魅力的 Jim Cramer） （注：美國著名財(cái)經(jīng)電視節(jié)目主持人，以預(yù)測經(jīng)常出錯(cuò)聞名）

可以看出，馬斯克對(duì)克魯格曼的整體態(tài)度是負(fù)面且輕視的。

嚴(yán)格來說，把馬斯克定義為"龐氏騙局"，在經(jīng)濟(jì)學(xué)和法律意義上都不準(zhǔn)確，因?yàn)椋瑐鹘y(tǒng)龐氏騙局的核心特征是：1、沒有真實(shí)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，無法產(chǎn)生真實(shí)價(jià)值；2、完全依賴新投資者的錢來支付舊投資者。而SpaceX 有真實(shí)且快速增長的業(yè)務(wù)，其可回收火箭技術(shù)大幅降低了發(fā)射成本，也創(chuàng)造了真實(shí)的價(jià)值。

不過，去掉“龐氏騙局”這個(gè)詞，克魯格曼批評(píng)馬斯克依賴宏大承諾、資本循環(huán)和個(gè)人神話來推高估值，一點(diǎn)也不新鮮。

SpaceX的上市，放大了批評(píng)和支持者的聲音，更加鮮明地劃分出了兩大陣營。

6月13日，馬斯克轉(zhuǎn)發(fā)了一位來自法國企業(yè)家和技術(shù)極客的帖子，稱“有趣的分析”。

該帖稱，SpaceX其實(shí)還被低估了。這家公司將在5年內(nèi)價(jià)值有望達(dá)到30到50萬億。

以下為原文：

SpaceX的首日上市收盤估值達(dá)到2.1萬億美元，漲幅19%。每個(gè)人都在盯著這個(gè)數(shù)字。沒人真正關(guān)注它到底定價(jià)了什么。

讓我告訴你們，市場剛剛買下了什么，以及為什么我認(rèn)為這家公司將在5年內(nèi)價(jià)值30到50萬億。

首先，是象征意義。這次IPO是一場公投。一方面，是20年來關(guān)于"去增長"，節(jié)儉，財(cái)富再分配，由委員會(huì)管理的"歷史終結(jié)論"的說教。另一方面，是一個(gè)男人宣稱"我要讓人類成為多行星物種"，大家把他當(dāng)成小丑，結(jié)果他從加州埃爾塞貢多的一間倉庫起步，創(chuàng)建了史上最大的上市公司。市場投了票。火箭贏了。

其次，是經(jīng)濟(jì)機(jī)制。這里才是所有人犯錯(cuò)的地方。分析師們把SpaceX估值當(dāng)成一家發(fā)射公司加上Starlink。這就好比1995年把互聯(lián)網(wǎng)估值當(dāng)成傳真機(jī)市場。Starship不是把軌道每公斤成本降低20%，而是除以100。

歷史上，每當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施成本除以100時(shí)，現(xiàn)有的市場不會(huì)只是擴(kuò)大，而是整個(gè)產(chǎn)業(yè)會(huì)憑空誕生。計(jì)算成本除以100帶來了互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)、AI。軌道成本除以100將帶來一個(gè)完整的太空經(jīng)濟(jì)。帶來的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、能源、材料、機(jī)器人、AI需求不可想象。

SpaceX不會(huì)只是參與這些市場。SpaceX擁有所有這些市場的入場通行證。蘋果靠在一顆星球上賣矩形玻璃就值3.5萬億。而第一個(gè)通往無限邊疆的給整個(gè)文明用的通行證，在5年內(nèi)達(dá)到30或50萬億，這不是狂熱。

現(xiàn)在，說到我最喜歡的部分。這個(gè)未來來不需要官僚，沒有軌道上的咨詢委員會(huì)，沒有火星上的"塞杜勒委員會(huì)"。這個(gè)新經(jīng)濟(jì)體的每一美元都將由工程師，技術(shù)員，電焊工，飛行員，企業(yè)家創(chuàng)造。那些管理學(xué)碩士得去學(xué)點(diǎn)有用的手藝，老實(shí)說，這對(duì)他們也是天大的好事：建造比控制有趣一萬倍。

因?yàn)檫@才是今天真正的信號(hào)。50年來，我們被灌輸一個(gè)萎縮的未來：更少的能源，更少的孩子，更少的雄心壯志。然后突然間，全球最大金融資產(chǎn)押注的是豐裕，擴(kuò)張和冒險(xiǎn)。悲觀主義剛剛對(duì)自己做空了。

未來會(huì)超級(jí)有趣。會(huì)有眺望地球的酒店，有軌道蜜月，有小孩問"爸爸，火箭可重復(fù)使用之前是什么樣啊"，就像我們現(xiàn)在說"互聯(lián)網(wǎng)之前是什么樣啊"。大概在2030年代，有人類會(huì)在50億人面前直播登上火星，那天沒人會(huì)記得任何一個(gè)批評(píng)者的名字。