文丨吳海珊 編輯丨林偉萍

最近A股銀行拉開了2025年分紅的序幕。今年以來，在銀行股價調(diào)整和分紅比例上調(diào)的雙重因素下，A股42家銀行中，股息率達(dá)到5%以上的銀行有13家。

A股銀行2025年末期分紅分為三波。第一波早在5月中旬就已經(jīng)完成了派息，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行是這一波僅有的2家銀行；第二波從6月8日上海銀行開始，迄今已經(jīng)有11家銀行完成了派息，并將持續(xù)到6月底；第三波分紅將在7月開始。

13家銀行股息率超過5%

華夏銀行股息率超6%

Wind數(shù)據(jù)顯示，以截至6月16日的數(shù)據(jù)來看，股息率達(dá)到5%的13家銀行分別是華夏銀行、興業(yè)銀行、上海銀行、光大銀行、平安銀行、北京銀行、貴陽銀行、民生銀行、招商銀行、張家港行、滬農(nóng)商行、中信銀行和江陰銀行。不過這13家銀行的高股息更多來自股價的下滑。

其中華夏銀行（600015.SH)的股息率超過6%，也是A股唯一一個股息率超過6%的A股上市銀行。

華夏銀行的現(xiàn)金分紅比例并不高。華夏銀行2025年派息方案顯示，該行2025年擬每10股派發(fā)4.20元（含稅，下同），合計派發(fā)66.84億元，全年現(xiàn)金分紅比例為25.94%（即現(xiàn)金分紅總額占合并報表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤的比例），較2024年的25.04%小幅提升，派息總額也僅較2024年的64.46億元小幅上升。華夏銀行的派息方案將在6月25日召開的股東會上表決。

但是從股價來看，2025年全年華夏銀行下行接近10%。2026年以來，截至6月16日，其股價小幅上漲1.43%，市凈率僅0.34倍。

中金公司在研報中指出，如果華夏銀行的凈利潤能保持穩(wěn)健，則橫向?qū)Ρ葋砜矗A夏銀行具備較強的股息配置價值。

事實上，這13家銀行中10家銀行的股價均處于下滑狀態(tài)，僅有華夏銀行、貴陽銀行和中信銀行年內(nèi)股價實現(xiàn)了小幅上漲。

其中，貴陽銀行和中信銀行（601998.SH）自2025年年初以來，股價處于上漲狀態(tài)，中信銀行2025年股價上漲了15%，貴陽銀行同期上漲2.68%。

中信銀行已于6月10日派發(fā)了2025年末期股息，全年每股派發(fā)0.381元，合計派發(fā)212.01億元，占?xì)w母普通股股東凈利潤的31.75%，分紅比例較2024年提高了1.25個百分點。同時中信銀行末期分紅時間整整較2024年提前了一個月。

貴陽銀行2025年每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.30元，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利10.97億元，占?xì)w母普通股股東凈利潤50.21億元的21.84%，較2024年度上升0.36個百分點。截至6月16日，貴陽銀行的市凈率僅為0.32倍。

這13家銀行中，股價下滑最多的是興業(yè)銀行，截至6月16日收盤，興業(yè)銀行股價下滑了9.23%，其次是滬農(nóng)商行，下滑了9.04%。

事實上，2026年以來A股多數(shù)銀行股價均處于下滑狀態(tài)。從平均市凈率來看，以2025年業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，截至6月16日，42家A股銀行的市凈率為0.56倍。2025年年底這一數(shù)據(jù)則為0.57倍。銀行估值走低更加凸顯了高股息的特征，同時也使銀行投資更具性價比。

半數(shù)銀行現(xiàn)金分紅比例提高

北京銀行分紅比例成A股第一

從現(xiàn)金分紅比例來看，2025年有21家銀行的現(xiàn)金分紅比例出現(xiàn)了提升。其中提高最多的3家銀行是紫金銀行、北京銀行和寧波銀行。

紫金銀行2025年全年每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.10元，合計派發(fā)現(xiàn)金股利3.66億元，合計占?xì)w母普通股股東凈利潤的29.42%，較2024年提高了6.87個百分點。

但是需要關(guān)注的是，盡管紫金銀行現(xiàn)金分紅比例提升了，但是派息總金額與2023年和2024年相比幾乎沒有變化，均為3.66億元。這背后是該行歸母凈利潤下滑，2025年紫金銀行歸母凈利潤為12.44億元，2023年和2024年其歸母凈利潤分別為16.19億元和16.24億元。

江蘇在A股上市的9家銀行中有6家銀行已經(jīng)派發(fā)了2025年分紅，除了紫金銀行，還有張家港行、江陰銀行、常熟銀行、南京銀行和蘇農(nóng)銀行，且這幾家銀行多數(shù)的現(xiàn)金分紅比例今年都出現(xiàn)了上調(diào)。

張家港行和江陰銀行并沒有直接公布現(xiàn)金分紅比例，不過從每股分紅金額來看，2025年江陰銀行每10股派發(fā)現(xiàn)金2.2元，且每10股轉(zhuǎn)增1股；2024年僅有現(xiàn)金分紅，每10股派發(fā)現(xiàn)金2元，沒有轉(zhuǎn)增股份。張家港行2024年每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2元，2025年全年每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.2元。

常熟銀行2025年現(xiàn)金分紅比例從2024年的19.77%提高至21.22%；蘇農(nóng)銀行同期從16.98%提高至20.75%；南京銀行基本維持不變。

除此之外，尚未公布派息時間的江蘇銀行和無錫銀行的派息預(yù)案顯示，這兩家銀行2025年的現(xiàn)金分紅比例也將有所提升，無錫銀行現(xiàn)金分紅比例從2024年的22.42%提高至2025年的23.83%，江蘇銀行同期則從31.52%提高至32.11%。

9家銀行中唯一下調(diào)現(xiàn)金分紅比例的是蘇州銀行，該行2025年現(xiàn)金分紅率從34.06%降低至31.97%。該行將于6月24日派息。

中信建投分析師馬昆鵬相對更看好常熟銀行，他表示，該行此前估值受股息率制約嚴(yán)重，是修復(fù)空間較大的基本面優(yōu)質(zhì)個股。他同時表示，相對更看好核心一級資本充足率高的銀行，因為這類銀行分紅穩(wěn)定性更強，面臨再融資攤薄ROE及股息率的風(fēng)險更小。

北京銀行是目前A股分紅率最高的銀行，達(dá)到35.46%，甚至超過招商銀行。5月21日股東會已經(jīng)通過派息方案，該行2025年向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.278元，合計擬派發(fā)現(xiàn)金股利58.78億元，年度現(xiàn)金分紅比例為35.46%，相較于2024年提高了5.45個百分點。以此計算，截至6月16日，北京銀行的股息率（TTM）為5.37%。但是從分紅的絕對金額來看，北京銀行相對于過去兩年有所下滑，過去兩年派息金額均為67.66億元。平安證券分析師袁喆奇表示，該行紅利價值持續(xù)夯實，股息吸引力突出。截至2026年6月16日，北京銀行股價年內(nèi)下滑了5.47%。

寧波銀行（002142.SZ）2025年現(xiàn)金分紅比例也較2024年出現(xiàn)大幅提升。該行2025年全年每10股派發(fā)12元，股息合計為79.24億元，現(xiàn)金分紅比例27.99%，同比提升5.22個百分點。寧波銀行的派息方案在5月18日已經(jīng)通過股東會。

東北證券分析師戚星表示，寧波銀行2023年以來，隨著資本安全墊的持續(xù)增厚，公司分紅率和股息率同步提升，在維持業(yè)務(wù)擴張所需資本的同時，顯著提升了股東回報水平，高股息屬性持續(xù)強化。

但是興業(yè)證券分析師陳紹興提醒，由于部分交易性資金或出于避稅考慮，在分紅前夕兌現(xiàn)收益，對于銀行板塊股價可能產(chǎn)生一定負(fù)面影響，日歷效應(yīng)仍需要投資者關(guān)注。

三家銀行股東對分紅有異議

隨著股東會的陸續(xù)召開，部分銀行的股東對其2025年的派息方案提出了異議，目前包括青農(nóng)商行、西安銀行和無錫銀行。

青農(nóng)商行的股東提出臨時提案。6月11日，青農(nóng)商行發(fā)布公告稱，收到其股東同發(fā)裕投資增加臨時提案的函，分別事關(guān)利潤分配，實施三季報現(xiàn)金分紅，以及管理人員薪酬。其中一條臨時提案提出，在2026年、2027年、2028年三個會計年度，以各年度三季度報告所載“歸屬于上市公司股東的凈利潤”為分紅基數(shù)，現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)季凈利潤的36%。同發(fā)裕投資要求將這三份提案提交股東會審議。但是青農(nóng)商行表示股東臨時提案不予提交股東會審議。

按照青農(nóng)商行的分紅預(yù)案，2025年普通股股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣1.20元，現(xiàn)金紅利比例23.09%。

近年來，青農(nóng)商行發(fā)展迅速，連續(xù)三年歸母凈利潤分別實現(xiàn)了10%左右的同比增長。2025年該行歸屬母公司凈利潤為31.28億元，同比增長9.51%，但現(xiàn)金分紅總額與2024年持平，為6.67億元。

5月22日西安銀行的股東會上，關(guān)于西安銀行2025年利潤分配的議案有近30%的股東則直接投了棄權(quán)票。按照西安銀行的分紅方案，2025年該行計劃每10股分配現(xiàn)金股利1.00元人民幣，合計分配現(xiàn)金股利4.44億元，占?xì)w屬于上市公司普通股股東凈利潤的16.77%。西安銀行的現(xiàn)金分紅比例是A股42家上市銀行中（除鄭州銀行）中最低的銀行。2023年到2025年，該行現(xiàn)金分紅比例分別為10.11%、17.37%和16.77%。

5月22日股東會上，關(guān)于西安銀行2025年利潤分配的議案，通過率只有69.89%，其中29.96%股東投了棄權(quán)票。

除此之外，無錫銀行的派息議案通過率也偏低，無錫銀行公告顯示，其股東會對于2025年利潤分派議案的通過率為96.3%，有3.6%的股東棄權(quán)。

無錫銀行2025年每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.4元，合計派發(fā)現(xiàn)金股利5.27億元，占?xì)w屬于上市公司普通股股東凈利潤的23.83%。

從2025年年報中可見，無錫萬新機械有限公司持有無錫銀行3.6%的股份，為第五大股東，該公司在2025年減持了4629300股無錫銀行股份，同時有35000000股處于質(zhì)押狀態(tài)，是2025年報前十大股東中中唯一減持和質(zhì)押的股東。　

（本文已刊發(fā)于6月20日出版的《證券市場周刊》。文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）