北京
在金融行業聚力書寫“五篇大文章”、深耕養老金融這片政策藍海的當下，作為民生銀行控股的頭部銀行系公募，民生加銀基金也曾高調布局養老賽道，試圖搶占銀發經濟紅利。
但現實卻格外殘酷，這家背靠兩大股東加持的公募機構，交出的養老金融答卷，難言及格。讓民生加銀基金深陷輿論漩渦、顏面盡失的，正是其旗下主打養老定位的民生加銀養老服務基金。
截至2026年3月9日，該基金近5年凈值跌幅高達43%，近3年跌幅達32%；即便置身2025年以來A股整體走強的牛市行情中，基金凈值依舊逆勢承壓，近1年大跌11.37%，這讓無數抱有養老期許的基民深陷虧損泥潭。
養老基金淪為“虧損重災區”
養老基金的核心定位，是兼顧安全性與收益性，為居民養老資金實現穩健增值，這就要求產品運營嚴控風險、摒棄激進操作。
財經眾議院注意到，民生加銀養老服務基金，卻徹底偏離養老基金這一定位，成為民生加銀旗下權益產品中業績最拉胯的品種之一，其長期深度虧損、持續陰跌的走勢，直接刷新了市場對公募養老產品的認知底線。
數據顯示，截至2026年3月9日，民生加銀養老服務基金最新凈值僅1.4633，短期業績同樣潰不成軍：近1個月下跌3.18%，近6個月下跌9.40%，近12個月跌幅擴大至11.37%，長期深陷負收益區間。無論是短期波段還是長期持有，投資者均難以獲得正回報，與“養老避險”的初衷完全背道而馳。
業內分析人士認為，基金長期巨虧的背后，是兩任資深基金經理的接連失策，核心癥結直指盲目追高與高頻換倉兩大致命操作，兩位擁有十余年投研經驗的行業老將，非但沒有發揮穩健操盤優勢，反而淪為頻繁踩坑的“反向風向標”。
前任基金經理蔡曉，接手該基金后便陷入“追高被套”的惡性循環。復盤其持倉軌跡可見，蔡曉多次在板塊高點盲目重倉熱門賽道，2021年高位押注鋰電板塊遭遇深度回調，2022年倉促切換醫藥、消費板塊又踩中個股調整坑，2023年再度抄底醫藥股依舊失利，反復的錯誤擇時與重倉博弈，直接讓基金凈值持續縮水，其任職期間基金虧損幅度逼近腰斬。
2025年7月，有著15年投研經驗的何江接任，試圖扭轉頹勢，但結果依舊不盡如人意。何江擅長量化與指數基金管理，主動權益管理能力相對薄弱，接管后并未摒棄前任的激進思路，依舊延續追高換倉策略，2025年下半年集中布局醫藥板塊后遇行業回調，年底換倉汽車零部件、休閑食品板塊又遭遇個股沖高回落，最終未能改變基金下跌走勢，任職期間虧損幅度進一步擴大。
持續的業績潰敗，直接引發基民大規模撤離，基金規模持續縮水，曾經寄托養老希望的產品，如今變成投資者的“雷區”，社交平臺上關于“養老錢虧光”“基金經理不作為”的吐槽此起彼伏，民生加銀的養老金融口碑塌房。
權益業務全線疲軟
民生加銀養老服務基金的巨虧，并非單一產品的偶然失利，公司整體權益投研業務疲軟。作為民生銀行持股63.33%、加拿大皇家銀行持股30%的合資公募，民生加銀基金坐擁優質股東資源與渠道優勢，截至近期管理規模達1835億元，但業務結構卻存在一定程度的短板。
從業務結構來看，公司固收類、貨幣市場基金占據絕對主導，權益類產品總規模不足200億元，投研資源傾斜不足、核心能力缺失的問題凸顯。2025年以來A股牛市行情中，滬深300指數漲幅達15.57%，而民生加銀近1年權益業務整體收益僅4%，大幅跑輸市場基準，完美踏空本輪行情，權益投研能力的薄弱暴露無遺。
拉長周期來看，公司旗下多只主動權益產品長期業績慘淡，成立多年依舊深陷虧損泥潭，部分元老級權益基金成立十余年累計虧損超30%，在同類產品中排名墊底。高點成立的權益新品，也因投研失策、策略失誤，陷入“成立即虧損”的怪圈，規模持續縮水，進一步加劇權益業務的頹勢。
業績持續滑坡的同時，民生加銀基金內部迎來管理層與投研層雙線洗牌，高頻人事變動進一步加劇公司運營不穩定。近年來，公司副總經理、財務負責人、首席信息官等核心管理層頻繁更替，部分高管任職僅一年便卸任，內部崗位調整密集，決策層難以形成穩定的長期戰略；投研團隊同樣動蕩不安，核心基金經理離任、新人倉促接棒，部分產品基金經理更換頻繁，人均任職年限極短，投資風格頻繁切換，缺乏連貫的投研體系支撐。
管理層的頻繁更迭，直接導致公司戰略搖擺不定；投研團隊的不穩定，又讓產品操盤缺乏持續性和專業性，兩者形成惡性循環，最終傳導至產品業績端。養老金融作為公司重點布局的戰略賽道，尚且出現如此嚴重的虧損，暴露出民生加銀在投研風控、產品管理、戰略落地等層面的多重漏洞。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
