重慶
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撰文|蜜妹
這是@閨蜜財經的第1769篇原創
圖片來源|AI自動生成
舊秩序逐漸瓦解，新秩序尚未穩固。
不知不覺，2026年已經過完了一整個季度，房地產在各種喧囂嘈雜中繼續靜靜地修復。
根據中指院最新數據，2026年1—3月，TOP100房企銷售總額為6208.7億元，同比降幅較1-2月縮小了3.7個百分點。同比2025年的8101億元下滑約23.4%。
2026年1—3月，百億房企16家，較同期減少1家；五十億房企28家，較同期減少10家。
圖表來源｜中指院（特此感謝！）
按照慣例，蜜妹統計了10強房企的銷售額變幅情況，具體如下表：其中有2家房企前3月銷售額同比是上漲的，比前2月多了一家。分別是中國金茂同比增長22.57%，中海地產同比增長10.99%。
其中，中國金茂從1月起一直延續至增長至今，較為穩??；中海地產則經歷了1月的高增20.58%，前2月的下降8.97%，再修復至前三月的增長10.99%，整體來看也是波動中向上的趨勢。
在絕對體量如此龐大的情況下，兩家央企還能實現兩位數增長，含金量還是比較高的。尤其中海地產，如果按照這個速度增長下去，如果保利發展增速繼續拉垮，那么接下來很可能會PK掉保利，登上銷售額“一哥”的位置。
下跌的8家10強房企里，跌幅差距也比較大，從-4.93%到51.82%不等。
其中跌幅最小的招商蛇口，相比前2月-12.72%的跌幅，前3月有明顯縮窄。作為央企巨頭，其近年來一直在推行“綜合發展”模式，試圖從單一的房地產開發轉向產業園區、郵輪、長租公寓等多業態并舉。這種轉型的前期投入是巨大的，也必然帶來陣痛。
另外還有3家10強房企降幅跑贏平均，分別是華潤置地-13.87%、保利發展-17.94%、建發房產-20.70%。
值得一提的是，這三家房企在2025年前三月都屬于銷售額同比上漲的陣營，今年再次轉跌，側面也說明行業似乎仍在磨底。
尤其建發房產，這兩年可以說是黑馬，銷售額增幅長期排在10強前列，但2026年該司明顯開始失速。
另外蜜妹注意到，建發房產母公司建發股份，2025年由盈轉虧。此前預告歸母凈利潤虧損52億至100億元；其中房地產開發業務虧損53億至65億元，家具商場運營虧損44億—67億元。
降幅跑輸大盤的10強房企則有4家，分別是綠城中國-26.32%、濱江集團-34.62%、越秀地產-44.52%、萬科地產-51.82%。
這里值得注意的有兩點。一是同為杭州大本營的兩家房企：綠城中國和濱江集團，2026年開局同時出現失速局面。
在蜜妹印象里，這兩家房企2025年的表現其實是可圈可點的，尤其濱江集團2025年前5個月銷售額同比還在上漲；綠城中國雖然下跌但跌幅不深。
但從2025年底開始，這兩家浙系房企便開始進入跌幅擴大通道。2026年開局不利，全年會如何表現讓人擔憂。
另一家坐鎮廣州的越秀地產，則和建發一樣，2025年也曾經是一匹增長“黑馬”，但2026年明顯有點hold不住增速了，跌幅擴大中。
越秀地產曾經憑借TOD模式在市場上獨樹一幟。但TOD項目通常體量大、開發周期長、資金沉淀大，再加上水土不服等問題，很容易就會影響銷售。
另外越秀地產的2025年也是有點“疼”，營業收入864.6億元，同比微增0.1%；但歸母凈利潤0.6億元，同比大跌94.7%；核心凈利潤2.6億元，同比跌83.5%；毛利率僅7.8%，同比下降2.7個百分點。
綜上，房地產的故事分化的走向似乎已經是注定，但洗牌尚未結束。最后誰會留在飯桌上，就看誰在認真做產品，誰在踏實控成本，誰在堅守核心城市。
文章僅供討論分析，不構成投資建議。
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