富凱摘要：股價(jià)翻倍之后，面臨方向選擇。

作者|幕恩

近日，半導(dǎo)體概念股表現(xiàn)活躍。其中，鍇威特的股價(jià)漲幅頗為明顯。截至4月13日，鍇威特股價(jià)已漲至84.63元/股。

值得注意的是，與股價(jià)大漲相反的是公司2025年虧損的業(yè)績。對于鍇威特股價(jià)大漲與公司基本面相逆的走勢，有市場人士提醒投資者要謹(jǐn)慎起見。

股價(jià)飆漲123.71%

從二級市場走勢來看，3月初，鍇威特的股價(jià)仍在30元價(jià)位。而自從3月4日后，公司股價(jià)開始逐步走高，股價(jià)從37.83元/股漲至84.63元/股，漲幅高達(dá)123.71%。

對于公司股價(jià)大漲，有市場人士分析，公司3月份官宣重組消息，擬收購半導(dǎo)體資產(chǎn)，也因此拉動公司股價(jià)。

公告顯示，此前公司因籌劃重大資產(chǎn)重組，于3月16日開市起停牌。3月27日晚間，公司披露了重組預(yù)案，并宣布股票于3月30日開市起復(fù)牌。

根據(jù)重組預(yù)案，鍇威特?cái)M通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買晶藝半導(dǎo)體100%股份，并募集配套資金，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。3月30日復(fù)牌后，鍇威特股價(jià)開盤20%漲停。

進(jìn)入4月份，公司股價(jià)在小幅回落后又再次大漲。從4月8日至4月13日，鍇威特的股價(jià)從55.77元/股漲至84.63元/股，僅僅4天，漲幅達(dá)51.75%。

對此，有市場人士分析，近日，鍇威特的股價(jià)大漲主要是因?yàn)榻谑袌鲠尫帕擞欣诎雽?dǎo)體板塊的消息。

消息面上，4月3日，美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)宣布，根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織(WSTS)編制的數(shù)據(jù)，2026年2月全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)887.8億美元營收，環(huán)比增長7.6%、同比增長61.8%，連續(xù)28個月同比正增長。其中，中國半導(dǎo)體銷售額為236.3億美元，同比增長57.4%，環(huán)比增長3.6%。

4月以來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)延續(xù)技術(shù)突破、需求擴(kuò)張與制造協(xié)同并行推進(jìn)的演進(jìn)態(tài)勢。國產(chǎn)車規(guī)級核心芯片量產(chǎn)上車取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，全球半導(dǎo)體銷售額繼續(xù)保持高增，圍繞AI芯片與機(jī)器人制造的新一輪先進(jìn)制造合作也在持續(xù)升溫。技術(shù)突破、景氣驗(yàn)證與制造升級三股力量相互支撐，正推動半導(dǎo)體行業(yè)在新一輪成長周期中進(jìn)一步夯實(shí)上行邏輯。

中信證券認(rèn)為，長期來看，在AI算力、先進(jìn)存儲、新能源等需求驅(qū)動下，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將持續(xù)高景氣，國產(chǎn)化是最確定的主線，本土企業(yè)憑借技術(shù)突破、成本優(yōu)勢與服務(wù)能力，有望在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)更重要地位，迎來長期成長機(jī)遇。　

東莞證券分析，作為實(shí)現(xiàn)自主可控的重要方向，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在政策支持與需求驅(qū)動的雙重作用下，有望迎來戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，成為支撐國家科技競爭力提升的重要支點(diǎn)。展望2026年，一方面，AI帶來的半導(dǎo)體硬件增量機(jī)遇值得關(guān)注；另一方面，外部限制之下算力、存儲、設(shè)備等環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代進(jìn)程也將是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

凈利潤虧損

鍇威特2025年年度報(bào)告顯示，公司全年?duì)I業(yè)總收入為25,456.78萬元，較上年同期增長95.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-9,078.26萬元，較上年同期虧損收窄640.67萬元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-10,332.05萬元，較上年同期虧損收窄493.79萬元。

資料顯示，鍇威特的主營業(yè)務(wù)是功率半導(dǎo)體的設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷售，并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品是平面MOSFET、集成快恢復(fù)高壓功率MOSFET（FRMOS）、中低壓溝槽型MOSFET、超結(jié)MOSFET、SiCMOSFET、SiCSBD、PWM控制IC、電機(jī)驅(qū)動IC、DC-DC、理想二極管控制器、浪涌抑制控制器、智能功率模塊（IPM）、固態(tài)繼電器、產(chǎn)品開發(fā)、工藝開發(fā)流片。

對于2025年凈利潤虧損，鍇威特表示，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩及行業(yè)競爭加劇影響，公司產(chǎn)品售價(jià)與毛利率有所承壓。與此同時，為構(gòu)筑長期核心競爭力，公司堅(jiān)持前瞻性戰(zhàn)略布局，持續(xù)加大研發(fā)投入以覆蓋全品類功率器件芯片，推動功率IC及第三代半導(dǎo)體產(chǎn)品的系列化、自主可控與成本優(yōu)化，并同步強(qiáng)化市場推廣、渠道建設(shè)及管理升級。

“盡管公司通過優(yōu)化產(chǎn)品組合、迭代工藝平臺及拓展市場實(shí)現(xiàn)了銷售規(guī)模的增長，但短期營收尚無法覆蓋中長期戰(zhàn)略投入帶來的成本費(fèi)用的增加，致使凈利潤仍處于虧損狀態(tài)。”鍇威特如是說。

有市場人士分析，公司從2025年起將?無錫眾享科技有限公司?納入合并報(bào)表范圍，雖帶來營收增長，但其自身可能處于虧損或低盈利階段，稀釋整體利潤。

另有業(yè)內(nèi)人士分析，在行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的環(huán)境下，單純依靠增加銷售費(fèi)用并非長久之計(jì)。企業(yè)應(yīng)更加注重產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的附加值，以差異化競爭來擺脫價(jià)格戰(zhàn)的束縛；還可優(yōu)化內(nèi)部管理，降低成本，提高運(yùn)營效率，以增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。?

從公告可知，公司高管的薪酬普遍處于較高水平。其中，董事長丁國華報(bào)告期內(nèi)從公司獲得的稅前薪酬總額為131.17萬元，總經(jīng)理羅寅報(bào)告期內(nèi)從公司獲得的稅前薪酬總額為116.84萬元，董事會秘書嚴(yán)泓報(bào)告期內(nèi)從公司獲得的稅前薪酬總額為105.10萬元，財(cái)務(wù)總監(jiān)劉娟娟報(bào)告期內(nèi)從公司獲得的稅前薪酬總額為60.21萬元。

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