河南
前段時間聊創業板時，我提到一個點，就是雖然創業板已經漲得很猛，但整體估值反而沒那么高，當然這個說法讓很多朋友感到困惑
為什么指數都快創歷史新高了，估值還不算高呢？
其實很簡單，因為創業板的成份股，實際已經發生了變化了，我們以創業板ETF易方達（159915）跟蹤的創業板指為例，就能明白其中的差異了。
我對創業板的印象是15年左右，因為那個時候剛開始炒股，當時創業板已經漲了兩年多了，但實話實說，我當時對創業板的印象，實際是不怎么好的。
原因很簡單，當年的創業板成份股里幾乎是清一色的概念股，基本上里面的主要成份公司，都沒什么業績，全靠一個估值神話。
就我舉個例子大家就明白了，就當年創業板成份股權重排名第二的公司，是“再一次窒息”的樂視，大家應該能懂當年創業板的含金量了。
當然這在當時也沒關系，就2015年那波牛市，實際漲得最好的，也都是那些沒啥業績，靠著互聯網和一些亂七八糟概念的公司，也正因此，當年的創業板，雖然漲得猛，但漲得很虛。
但現在，創業板的邏輯變了。
創業板指目前的前三大成份股是什么呢？
是寧德時代、中際旭創和新易盛。
而這些巨頭是什么樣子呢？
寧德時代，2026 年 Q1 營收 1386.7 億元，同比增 28.3%；歸母凈利潤 189.2 億元，同比增 41.5%，凈利率 13.6%。
中際旭創，2026 年 Q1 營收 89.7 億元，同比增 86.2%；歸母凈利潤 19.3 億元，同比增 128.5%，凈利率 21.5%。
新易盛，預期24號披露，但根據市場預測，業績預計也很爆炸。
這就是最核心的差別。
上一輪創業板牛市，漲得最兇的，全是像樂視講故事、吹概念的公司，而這一輪行情里，不管是光模塊還是鋰電池，走出來的龍頭全都有實打實的業績支撐。
指數在不斷走高的同時，頭部企業的利潤也在同步高速增長，業績持續消化估值，反而讓越漲的創業板，基本面越扎實、估值越合理，這也是創業板雖然漲得猛，但估值相對沒有那么高的原因。
其實，這也是這輪行情很多人看不懂、有落差的根本原因。
現在市場里，大家都愛把股票分成兩類：一類是老派傳統資產，也叫老登資產，一類是新興成長資產，也叫小登資產。
而在大多數人的固有印象里：
老登資產沒人炒、沒熱度，但好歹有穩定業績，小登資產有人氣、有熱度，可惜大多沒業績，純靠講故事。
但現在的創業板，完美融合了這兩塊：
它既有小登資產的人氣，還有老登資產的業績....確實是厲害。
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