4月30日，伽馬數據發布的《2025全球移動游戲市場企業競爭力報告》顯示，愷英網絡位列全球移動游戲產品營收TOP100企業前50名，連續第二年入選該榜單。而公司此前披露的2025年年報及2026年一季報進一步印證了這一成績的含金量：

2025全年營收53.25億元，同比增長4.04%，歸母凈利19.04億元，同比增長16.90%，經營現金流22.63億元，同比增長29.01%。

進入2026年，增長更是驟然提速，一季度營收22.12億元，同比增長64.19%，歸母凈利7.81億元，同比增長50.65%。

業績持續飄紅之下，愷英網絡究竟靠什么在激烈競爭中守住全球移動游戲頭部陣營？

營收結構質變：“傳奇盒子”成第二增長曲線

要理解愷英網絡的增長邏輯，不能僅看總營收規模，更需要拆解收入結構的變化。

2025年，愷英網絡的移動游戲業務收入為40.43億元，同比微降0.31%。

在上半年未推出重量級新品的背景下，依靠《原始傳奇》《天使之戰》《仙劍奇俠傳：新的開始》等經典產品，守住了40億元的營收基本盤。這不僅印證了其在游戲研發、發行與運營上的深厚功底，也顯示出核心基本盤的異常穩固。

然而，真正的結構性變量，來自另一項業務。

2025年，愷英網絡的用戶平臺業務實現收入12.23億元，同比增長30.04%，占總營收的比重從18.38%提升至22.97%。該業務毛利率高達89%，較移動游戲業務高出約10個百分點。

這項高毛利業務的核心載體，正是愷英近年來低調運營的“996傳奇盒子”。它并非一款游戲，而是一個集內容聚合、社區運營、數據分發、交易服務于一體的垂直平臺。

該平臺聚合了獲得正版授權的傳奇類游戲，吸引大量中小開發商入駐，同時為玩家提供內容獲取、社交互動及虛擬資產交易等服務。據年報透露的信息，“996傳奇盒子”的日活躍用戶已達到50萬。

圖源：《2025全球移動游戲市場企業競爭力報告》

根據伽馬數據發布的《2025全球移動游戲市場企業競爭力報告》，“傳奇”IP累計創造價值已超3700億元，未來三年潛在價值將超過1000億元。

面對這一可觀的存量與增量市場，“996傳奇盒子”深耕傳奇游戲垂直領域，已牢牢掌握市場核心流量閥門。同時，依據愷英網絡的發展規劃，平臺還將引入更多經典IP，向“多經典IP生態平臺”逐步演進。

圖源：《2025全球移動游戲市場企業競爭力報告》

換言之，愷英網絡正悄然完成一次關鍵躍遷：從依賴單一爆款的內容生產商，轉向運營一個可持續產生高毛利收入的平臺型資產。而它對傳奇IP的運作方式，也從“開發一款游戲再賣出去”，升級為“打造一個生態并持續變現”。這一轉變，也預示著愷英第二增長曲線的成形。

未來增量顯著：新游、出海、AI三重驅動

三角形結構最為穩定，愷英網絡也在構筑一個屬于自己的增長三角。近年來，公司手中的三張核心牌已逐漸浮出水面。

“明牌”——新游儲備：多品類、多IP產品矩陣

2026年是愷英網絡的新品密集釋放期。

據版號信息及媒體報道，該公司旗下儲備有《斗羅大陸：誅邪傳說》、《古龍群俠錄》《笑傲江湖：群俠傳》《代號：射雕》《代號：奧特曼》《黑貓警長：守護》《荒野守則》《境界：魂之激斗》《大富翁：頭號贏家》等，涵蓋了SLG、RPG、休閑、仙俠、MMO等細分品類。

據悉，《斗羅大陸：誅邪傳說》《古龍群俠錄》《代號：奧特曼》等重點產品將進入上線籌備階段。行業分析認為，只要其中一款進入暢銷榜前列，此前顯著增長的銷售費用就將被迅速消化并轉化為利潤貢獻。

在IP儲備方面，除了手握傳奇這個千億市場級別IP之外，包括“傳奇”“斗羅大陸”“拳皇”“古龍群俠（古龍武俠系列小說）”“軒轅劍”“希望 OL”“仙境傳說”“黑貓警長”“大富翁”等均屬于頭部IP授權，底層版權護城河較為深厚。

“待翻牌”——海外發行：從“加分項”成“增長極”

根據財報顯示，2025年，愷英網絡境外營收達4.42億元，同比增長17.78%，營收占比已升至8.29%。

港澳臺地區，《仙劍奇俠傳：新的開始》海外版拿下雙榜第一；在韓國、歐美及東南亞地區，則分別有《怪物聯萌》《MU Immortal》《信長之野望》等針對性的拳頭產品落地。

從公司戰略角度分析，不難看出，愷英網絡2026年將在鞏固優勢區域的同時，2026年將在鞏固優勢區域的同時，穩步拓展日本與歐美市場，出海正從試探變為系統性的增量來源。

圖源：《2025全球移動游戲市場企業競爭力報告》

“底牌”——AI布局：從概念探索到商業閉環

愷英網絡在2025年也開始致力于AI領域的探索和實踐，2025年，公司的整體研發費用投入達到了5.95億元，占營收11.18%，其中AI是重要投入方向。

據年報透露，愷英網絡旗下極逸AI推出的“SOON”已跑通商業模式，能在動畫渲染、場景建模、腳本生成等環節大幅縮短周期、降低成本。

此外，EVE和“暖星谷夢游記”兩個項目則將觸角延伸至“AI+消費”的交叉領域。可見，AI已成為改造其“研發生產線”的務實工具，而非空中閣樓。

司法風險出清，結構性調整開啟新增長周期

回到開篇的疑問：愷英網絡一季度凈利潤為何能實現超過50%的增長？

財報顯示，公司在1月已經完成了傳奇IP相關訴訟和解，這意味著，不僅有債務重組收益及仲裁賠償款轉回，同時也已經將司法風險出清，壓制估值因素得到解除。

除此之外，第一季度《烈焰覺醒》的相關數據也納入財報，作為“傳奇融合成熟玩法”的破圈嘗試，單款產品貢獻收入約10億元營收，初步驗證了“傳奇+X”模式的巨大潛力，體量直逼準頭部產品。《龍之谷世界》《熱血江湖：歸來》等產品貢獻了顯著的收入增量。

進入第二季度，愷英網絡首款SLG游戲《三國：天下歸心》在4月16日上線，首月DAU即突破80萬，展現出多品類突破的能力。

若將近期的一系列變化拼合觀察，結論更清晰了：愷英網絡當前的增長，并非由某單一爆款游戲驅動，而是整體結構的系統性調整。

收入結構從單一品類向多品類拓展，業務模式從“產品”演進為“產品+平臺”雙輪驅動，增長地域轉向“國內+出海”并重，生產方式則邁入“人力+AI”協同。

這些結構性調整的紅利正在持續釋放。就如伽馬數據報告顯示，愷英網絡已穩居全球移動游戲營收TOP50，且是為數不多同時保持高利潤率與穩定增長的中國公司之一。

圖源：《2025全球移動游戲市場企業競爭力報告》

如今，傳奇IP司法風險徹底解除，新品儲備進入密集釋放期，高毛利平臺收入占比持續提升——三重正向動能疊加之下，愷英網絡已正式站在新一輪增長周期的起點。這家已躋身全球頭部陣營的中國游戲廠商，其長期價值，或許正到了被市場重新審視的時刻。