湖南
富凱摘要：跨界重組打開想象空間。
作者|幕恩
5月26日早盤，金利華電大幅低開超過5%，盤中一度下挫超過9%，截至上午收盤，股價大跌6.53%。
金利華電股價從5月20日復盤當日開始至5月22日連續三個交易日漲停。到了5月25日，公司股價早盤沖高至60.88元/股，最后報收53.02元/股。
股價4天3漲停
消息面上，國家發改委官宣“十五五”(2026—2030年)新型電網投資擬超5萬億元，其中國網達4萬億元、南網近1萬億元。同日，688號文落地，推動綠電直連，帶動電網設備及儲能剛需，適配AI數據中心與零碳園區發展。
此外，有市場人士分析，金利華電股價大漲的因素主要還要歸結于公司的跨界重組。
據5月12日公告顯示，公司擬以發行股份及支付現金方式購買中科西光全部或部分股權，并同步募集配套資金。
資料顯示，公司與本次交易的主要交易對方西安達科訊飛企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)、龍華天啟(西安)企業咨詢合伙企業(有限合伙)以及標的公司實際控制人秦靜已簽署框架協議，初步達成購買資產意向。協議約定本次交易的定價應以具有證券期貨從業資格的評估機構出具的評估報告為基礎，并由交易各方協商確定。本次交易的最終方案將由交易各方另行簽署正式協議予以確定。
據5月20日公告顯示，公司擬通過發行股份及支付現金方式購買西光航天82.50%股權。
公告顯示，本次交易完成前，上市公司主要業務為玻璃絕緣子的研發、生產、銷售及相關技術服務。本次交易完成后，上市公司將新增衛星制造及相關服務、衛星遙感信息服務板塊降低公司對單一業務及電力設備市場周期性波動的依賴，增強公司整體抗風險能力和核心競爭力。
市場人士分析，公司此次重組可能與公司主業長期虧損有關。公司急于需要引進新業務改進公司盈利。
有統計數據顯示，從2018年至2025年，公司扣非后凈利潤分別為-1.91億元、724.05萬元、-6361.36萬元、-4568.9萬元、-5080.91萬元、-1219.14萬元、3044.48萬元、-365.24萬元。
從上述數據可知，公司主業在8年中有6年報虧。
從2025年年報來看，公司兩大核心板塊均陷入下滑困境。作為主業的玻璃絕緣子業務營收1.92億元，同比下降10.48%，受市場供需影響銷售收入下滑且計提存貨跌價損失；文化傳媒業務營收2385.75萬元，同比大幅下滑35.51%，演出場次減少疊加綜藝項目虧損，成為業績拖累項。
金利華電解釋稱，業績下滑主要原因包括本年度公司玻璃絕緣子業務因受市場供需情況影響，較上年同期玻璃絕緣子產品銷售收入下降，同時計提存貨跌價損失；以及本年度公司文化業務由于戲劇演出場次減少，并且綜藝節目播出后形成的虧損金額較大，導致文化業務本年虧損額較上年同期增大。
值得關注的是，公司財務費用同比暴漲172.38%至645.00萬元，其中利息費用達607.44萬元，同比增長91.91%，主要系公司新增銀行借款所致。
跨界重組商業航天
查閱歷年來的資料可知，金利華電曾經至少4次籌劃重大資產重組，均沒能成功。
如2015年10月，金利華電擬通過收購置入廣告傳媒業務；2018年2月，金利華電因籌劃重大資產重組停牌。此后，公司稱擬收購北京中和德娛文化傳媒有限公司100%的股權，準備跨界文娛行業；2021年10月，金利華電又籌劃收購成都潤博科技有限公司100%股權并募集配套資金，擬跨界軍工制造領域；2025年1月，金利華電再度停牌，并宣布擬收購北京海德利森科技有限公司100%股權。該公司的主要產品為高壓流體裝備，可以應用于航空航天、氫能源、高壓特種裝備檢測、石油化工、高端材料制造等領域。
但流年不利的是，上述重組計劃皆宣告流產。
值得注意的是，每次重組，公司股價都會出現大幅波動，前次籌劃期間公司股價飆漲129.46%。
對于本次重組，金利華電同時還提示風險道：“本次交易從本預案摘要披露至最終實施完成需要一定時間，存在因多種原因而發生交易暫停、中止或取消的風險。”
市場人士分析，金利華電原本主營玻璃絕緣子研發制造，后跨界文化傳媒，兩大業務均未能保證盈利增長，此次跨界重組商業航天，能否給公司業務帶來新增長點還需待市場檢驗。
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