北京
最近有兩件事很能說明問題。一是美國折扣零售巨頭Ross Stores發布了一季度財報，營收猛增21%，同店銷售額飆升17%，公司順勢大幅上調了全年業績指引。二是國內硬折扣賽道的“卷”進入新階段——盒馬旗下超盒算NB單日連開16店，華潤、天虹等傳統巨頭也紛紛推出社區折扣新品牌……
一句話總結：折扣零售不再是“小玩家”的生意，而是零售巨頭們集體押注的戰略方向。這種“確定性”從何而來？答案藏在供需兩端的變化里。
從需求端看，消費者的支出邏輯變了。廣發證券研報把硬折扣模式的毛利率定位在15%-16%，不到傳統商超的三分之二，它的核心用戶畫像非常清晰：既要品質，也要實惠。如中國合作貿易企業協會副會長陳誠所言，現在的年輕人消費“既要又要”——品質不能降，價格還得經得起推敲。
想象一下，一位消費者走進奧萊，發現原價三四千的COACH包包，1000多就能拿下。優惠省下的預算完全可以多覆蓋一個旅行景點，或為一場演唱會多投一份預算。所以當“可以買貴的，但不能買貴了”成為主流，折扣渠道就不再是被動選擇的“便宜貨”，而成了提前精算過、主動過濾溢價后的首選。
從供給端看，硬折扣的核心壁壘在于供應鏈效率——源頭直采、大規模集中采購、大幅精簡門店SKU。這種模式把綜合毛利率壓到15%-16%，同時讓自有品牌占比遠遠高于傳統零售。
根據IGD的最新全球研究報告，折扣渠道已成為全球增長最快的實體零售賽道，預計到2030年復合年增長率將達到4.8%，市場規模突破萬億美元。
值得一提的是，線下折扣的烈火烹油之外，線上特賣同樣在經歷新一輪用戶沉淀。就比如被稱為“線上奧萊”的唯品會，最新季度財報顯示，Q1凈營收266億元，GMV同比增長8.6%至569億元，繼續實現穩健增長。
最值得注意的是，超級VIP活躍用戶同比持續增長，貢獻了平臺線上銷售總額的50%以上。這批用戶的高復購率證明，當折扣零售做到了大牌便宜的“確定性”，消費者就會把特賣渠道當作日常購物的固定據點。
所以說，當下折扣賽道的底層邏輯已經清晰——它不再是應急之選，而是一種成熟的、結構性的消費方式。無論是線下還是線上折扣業態，最終比拼的都是供應鏈掌控力和用戶信任的沉淀速度。當一個渠道能夠持續提供“大牌正品+合理折扣”的確定組合，消費者自然會用錢包做出長期投票。
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