長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

AI算力需求持續爆發，PCB（印制電路板）行業進入高景氣周期，行業內公司生益電子（688183.SH）在二級市場上表現出色。

5月27日，A股市場上，滬深兩市指數調整，生益電子沖高回落，最終收漲0.91%，成為當日935家上漲公司之一，股價為133.30元/股。近一年來，生益電子累計上漲約3.7倍，目前市值達1109億元。

生益電子的經營業績也表現出色。2026年一季度，公司實現營業收入約為24億元，同比增長超50%；歸母凈利潤4.45億元，同比翻倍。

2025年，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別約為95億元、15億元，同比均為倍增。

長江商報記者發現，2025年第一季度以來，公司歸母凈利潤已經連續五個季度倍增。

業績高增長的原因，生益電子稱，公司精準錨定中高端市場，擁有市場競爭優勢。

首季歸母凈利延續倍增勢頭

PCB賽道公司生益電子經營業績延續快速增長的良好發展勢頭。

根據2026年一季度報告，前三個月，生益電子實現營業收入24.11億元，同比增長52.62%；實現歸母凈利潤4.45億元，同比增長122.16%；實現扣非凈利潤為4.41億元，同比增長122.83%。

歸母凈利潤與扣非凈利潤相當，且增速無懸殊，說明公司歸母凈利潤翻倍增長均來自主營業務。

2025年一季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為15.79億元、2億元，同比增長78.55%、656.87%。

2026年一季度，公司業績是在上年同期高速增長的基礎上繼續高速增長。

對于一季度營收凈利高速增長，生益電子解釋，公司深入貫徹“市場引領，雙輪驅動”方針，精準錨定中高端市場，通過加大研發投入與推進擴產提產，筑牢質量管理根基，從而鞏固市場競爭優勢。

不只是2026年一季度，過去幾年，生益電子的經營業績雖然有過大幅變動，但近兩年強勁復蘇。

上市之前的2019年、2020年，公司實現的歸母凈利潤分別為4.41億元、4.39億元。2021年，上市第一年，公司實現的歸母凈利潤為2.64億元，繼續調整。2022年、2023年，其歸母凈利潤分別為3.13億元、-0.25億元。

2020年至2023年，公司營業收入在波動中小幅下降，2020年為36.34億元，2023年為32.73億元。

針對2023年出現罕見年度虧損，生益電子解釋，全球通訊領域 PCB 產品受需求下滑、行業競爭加劇等因素影響，產品價格整體下降。公司為保持市場份額，適時調整價格，通訊領域 PCB產品價格同比下降幅度較大。同時，新項目投產并處于產能爬坡階段，公司整體產能未充分利用，產品單位成本較高，從而導致公司產品毛利率下降。

從2024年開始，生益電子步入復蘇、上升期。2024年、2025年，公司實現的營業收入分別為46.87億元、94.94億元，同比增長43.19%、102.57%，連續創新高。這兩年，公司實現的歸母凈利潤分別為3.32億元、14.73億元，同比增長1428.23%、343.76%，2024年強勁復蘇，2025年則屬于爆發式增長。

從單個季度看，不考慮2023年低基數影響，2025年一季度至2026年一季度，公司歸母凈利潤同比連續五個季度成倍增長。

擬募資25.3億加碼高端產能

生益電子業績爆發式增長，既與市場回暖相關，也與公司錨定中高端市場相關。

生益電子在2025年年報中披露，自1985年成立以來，公司始終專注于各類印制電路板的研發、生產與銷售業務，公司產品定位于中高端應用市場。

根據Prismark發布的2025年第四季度市場報告，生益電子在全球PCB40強中排名第20位。

生益電子披露稱，公司在印制電路板領域已具有行業領先的技術水平，通過實踐探索掌握了大尺寸印制電路制造技術、高階微盲孔制造技術等多項核心技術。

依托自身掌握的核心技術，生益電子錨定中高端市場，并積極進行布局。

5月20日，生益電子籌劃定增募資方案獲得上交所審核通過。此次定增，公司擬募資不超過25.30億元，其中，10億元用于人工智能計算HDI 生產基地建設項目，11億元投向智能制造高多層算力電路板項目，剩下的4.30億元用于補充流動資金。

生益電子在定增方案中表示，隨著人工智能、6G 通信、云計算、大數據、智能網聯汽車等新技術、新產業的蓬勃發展，我國印制電路板產業將迎來戰略機遇期。AI 領域應用對 PCB 提出更高技術要求，公司優化升級產能結構勢在必行。通過投資建設，進一步拓展AI 服務器/數據中心市場，將鞏固提升公司行業地位。

生益電子認為，受益于AI等下游應用領域增長的拉動以及國內 PCB 行業向高端化、高附加值方向轉型升級的趨勢，預計未來幾年公司高多層板、HDI 板的訂單將持續增長。上述項目致力于實現生產自動化/智能化、管理流程化/系統化，通過全流程數字化追溯，持續提高產品品質，降低質量風險。

值得一提的是，生益電子泰國生產基地預計2026年進入試生產，屆時，將完善公司全球交付網絡。

據機構測算，未來兩年，生益電子PCB產能有望從200萬平米/年提升至300萬平米/年。

走中高端之路，生益電子似乎獲得了投資者認可。二級市場上，近一年來，公司股價從28.53元/股漲至133.30元/股，累計漲幅約為3.7倍。目前，市值達1109億元，站穩了千億級。

2026年一季度，陸股通加倉生益電子，以1%的持股比位居第五大股東。