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理想汽車（2015.HK）和蔚來（9866.HK），圍繞汽車底盤打起了口水仗。

事件起源于6月5日，當(dāng)天上午，理想汽車官方小程序發(fā)布了一則視頻，對理想L9 Livis和蔚來ES9在波浪路面上的懸架表現(xiàn)進(jìn)行了對比。

視頻內(nèi)容顯示，理想L9 Livis和蔚來ES9在同一段波浪路面上，分別采用最硬、最軟兩種懸架模式進(jìn)行行駛測試。從視頻表現(xiàn)來看，理想L9 Livis行駛更為平穩(wěn)，而蔚來ES9顛簸明顯。

雖然該視頻發(fā)布后很快便被刪除，但仍引起了蔚來方高管的關(guān)注。當(dāng)日午間，蔚來副總裁馬麟在微博平臺發(fā)文質(zhì)疑，該視頻中蔚來ES9在標(biāo)準(zhǔn)模式下及超軟模式下晃動速度一樣甚至更快，不符合產(chǎn)品設(shè)定。并表示，期待理想公司官方證實(shí)視頻真實(shí)性，說清楚視頻來源、測試時(shí)的環(huán)境和懸架設(shè)置等。

理想方面迅速“回應(yīng)”。6月5日下午，理想汽車第一產(chǎn)品線總裁湯靖（微博ID：老湯哥Tango）發(fā)文稱，關(guān)于理想L9 Livis和某車底盤對比視頻，是我們內(nèi)部想認(rèn)真地學(xué)習(xí)一下，為什么斌哥會在發(fā)布會上講48v比800v更領(lǐng)先。

不難看出，理想、蔚來近期一系列“交鋒”的背景，是兩家公司先后推出了兩款定位相似、價(jià)格相近的旗艦車型——理想L9 Livis與蔚來ES9。在國內(nèi)新能源行業(yè)內(nèi)卷加劇的大背景下，昔日“惺惺相惜”的新勢力車企，彼此間的競爭正日趨激烈。

理想、蔚來爭什么？

理想、蔚來兩家新勢力車企，為何會圍繞汽車底盤打起口水仗？

國內(nèi)新能源汽車品牌多崛起于近十年，這一時(shí)期恰巧是汽車行業(yè)從傳統(tǒng)機(jī)械架構(gòu)邁向智能電動化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。為了實(shí)現(xiàn)“彎道超車”，國內(nèi)新能源品牌持續(xù)深耕電驅(qū)、智能駕駛等核心技術(shù)，同時(shí)不斷優(yōu)化車載大屏、內(nèi)飾設(shè)計(jì)與智能座艙，以提升用戶駕乘體驗(yàn)。

隨著頭部新能源車企發(fā)展日趨成熟，行業(yè)內(nèi)同質(zhì)化加劇，不同品牌同級別車型在技術(shù)、座艙體驗(yàn)等維度上已經(jīng)較難拉開大的差距。在此背景下，底盤技術(shù)成為國內(nèi)車企構(gòu)建差異化產(chǎn)品的重要抓手。

理想汽車創(chuàng)始人李想在上個(gè)月時(shí)發(fā)布動態(tài)稱，底盤技術(shù)，可能是影響中國汽車稱霸全球的最后一塊短板。

近年來，越來越多的車企開始重點(diǎn)宣傳底盤技術(shù)研發(fā)成果。2023年初，比亞迪發(fā)布的仰望U8、U9車型爆火出圈，彼時(shí)其展示出的原地掉頭、“上下起舞”等動作，背后正是比亞迪研發(fā)的易四方四電機(jī)驅(qū)動架構(gòu)、云輦-P智能液壓系統(tǒng)等技術(shù)。

今年5月，理想、蔚來先后發(fā)布了新一代旗艦。理想汽車推出了全新理想L9系列車型，并將這款車型的定位為“具身智能旗艦SUV”，該車型有兩個(gè)版本，Ultra版售價(jià)45.98萬元，Livis版售價(jià)50.98萬元。

理想汽車在L9 Livis上搭載了800V主動懸架，公司表示，該懸架擁有單輪10000牛舉升力、主動側(cè)傾調(diào)平、主動顛簸抑制等多樣化功能。而L9 Ultra搭載的魔毯空氣懸架僅擁有便捷上下車、駐車調(diào)平、后備廂便捷裝載等懸架功能。

蔚來推出的ES9車型定位“科技行政旗艦SUV”，三個(gè)款式售價(jià)分別為49.80萬元、55.80萬元、62.80萬元。在5月27日的發(fā)布會上，蔚來創(chuàng)始人李斌重點(diǎn)介紹了ES9搭載的天行48V集成式全主動懸架，并表示，相比400V/800V分體式方案，48V集成式是“領(lǐng)先一代”的技術(shù)。

李斌在發(fā)布會上的發(fā)言迅速引發(fā)了行業(yè)關(guān)注。發(fā)布會后，湯靖就回應(yīng)稱，“這幾天主動懸架誰是下一代，誰更先進(jìn)特別的火爆，特別是第三方測試下場，但爭議也是非常的大，大家都覺得不公平。”彼時(shí)湯靖還表示，搞一場主動懸架爭霸賽會怎樣？

這一系列表態(tài)，也成了近期兩家公司“口水仗”的開端。

僅從公開信息看來，理想、蔚來采用的底盤技術(shù)算是“各有優(yōu)勢”。蔚來的48V集成式全主動懸架，是將電機(jī)、液壓單元與減振器等集成至輪端，這一架構(gòu)縮短了管路長度，懸架響應(yīng)顛簸的速度更快。

理想采用的800V主動懸架則擁有更大的功率、更大的力量輸出能力，在變道、急剎等姿態(tài)大幅變動的場景，能表現(xiàn)出更強(qiáng)的操控性。

背后是業(yè)績壓力

若跳出底盤技術(shù)的競爭維度，理想與蔚來近來的一系列輿論交鋒，本質(zhì)上是兩家企業(yè)面臨的業(yè)績壓力。

作為一家新勢力車企，理想曾在純電技術(shù)尚不成熟之時(shí)，通過增程式產(chǎn)品降低消費(fèi)者的續(xù)航焦慮，進(jìn)而在市場上站穩(wěn)了腳跟，成為首家實(shí)現(xiàn)盈利的新勢力車企。不過，隨著純電技術(shù)進(jìn)步，加之問界、智己、零跑等品牌紛紛入局增程，理想的優(yōu)勢被逐漸消解。

理想向純電轉(zhuǎn)型的動作也有所失準(zhǔn)。2024年，公司推出的首款純電車型理想MEGA因造型等爭議未獲成功，直接影響了后續(xù)I8、I6等純電產(chǎn)品的推出節(jié)奏。

一系列因素影響下，理想自去年第三季度至今，連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)經(jīng)營虧損，公司汽車交付量也開始下滑。2025年，理想汽車交付40.63萬輛，同比下滑近19%。今年一季度，受I6產(chǎn)能提升等因素影響，公司交付量略微上漲2.5%至9.51萬輛。

2025年，理想營收同比下滑22.3%至1123.13億元，歸母凈利潤同比下滑94.2%至4.71億元。由于理想I6售價(jià)及毛利率水平相對較低，理想今年一季度交付量雖然回暖，但營收仍同比下滑11.4%至229.83億元，歸母凈虧損22.90億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

在此背景下，定位高端的L9，便成為理想業(yè)績翻身的重要落子。

蔚來ES9同樣是公司向盈利跨越的重要一步。由于長期押注換電，蔚來此前長期高額虧損，2023年至2025年間，公司營收分別為556.18億元、657.32億元、874.88億元；歸母凈虧損分別為211.47億元、226.58億元、155.71億元。

但得益于蔚來、樂道、螢火蟲等多品牌矩陣的拉動，以及換電業(yè)務(wù)逐漸步入正軌，蔚來已經(jīng)看到了盈利的曙光。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤6680萬元，連續(xù)第二個(gè)季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤為正。

在李斌看來，ES9專注商務(wù)行政，這與公司此前推出的車型形成了場景互補(bǔ)，ES9的上市將有助于公司擴(kuò)大在大型純電SUV市場的領(lǐng)先優(yōu)勢。李斌表示，ES9的高毛利將反哺研發(fā)與換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，形成技術(shù)投入—產(chǎn)品溢價(jià)—盈利增長—再研發(fā)的良性循環(huán)，為全年40%—50%銷量增長目標(biāo)提供強(qiáng)力支撐。

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