北京
6月23日，高盛將古井貢酒從賣出上調至買入，將今世緣從中性上調至買入。同時發表研究報告認為，中國白酒行業最艱難的去庫存階段已經過去——供應端削減提速、關鍵中高端品種批發價格企穩、渠道庫存趨于健康，行業正處于復蘇極早期階段。但受宏觀不確定性拖累，更廣泛的商業需求復蘇仍待確認，行業長期市場容量亦面臨結構性收縮。
白酒板塊調整進入第六年，當前處于低預期、低倉位、低估值、高股息階段，P/E及P/B均處于近十年低位。盡管行業總量縮容，但頭部白酒企業發力C端大眾消費市場，并加大回購力度、分紅比例，積極為股價托底。看好頭部白酒結構性機會的投資者可以關注食品飲料ETF華夏（515170.SH）。
食品飲料ETF華夏（515170.SH）為跟蹤中證食品飲料產業主題指數規模最大ETF，超50%倉位覆蓋一二線白酒龍頭（貴州茅臺、山西汾酒等），同時兼顧大眾食品龍頭（伊利股份、海天味業等）。目前標的指數已跌破2024年“924底”，創下2019年3月以來新低，短期科技板塊資金分流壓力緩解后，食品飲料等低位賽道或迎估值修復機遇。場外投資者可以逢低定投：華夏食品飲料ETF聯接C（013126.OF）。
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