現(xiàn)在全球的AI企業(yè)，普遍都面臨著這么賺錢(qián)的問(wèn)題，前段時(shí)間養(yǎng)龍蝦火了一陣子，現(xiàn)在也慢慢沒(méi)那么火了。

任何新技術(shù)回歸到底層邏輯，真正的賺錢(qián)模式只有兩種，一種是賣(mài)硬件或者服務(wù)的，另一種是成功場(chǎng)景化落地的，一也就是一個(gè)上游一個(gè)下游。

現(xiàn)在AI行業(yè)賺錢(qián)的，主要是硬件或者說(shuō)算力，落地到具體應(yīng)用場(chǎng)景的非常少，很多公司都在往這個(gè)方向突圍，其中海康威視無(wú)疑是跑在最前面的之一。

人工智能有三個(gè)階段，第一階段是人驅(qū)使或者輔助機(jī)器完成某些工作，第二階段是在某個(gè)框架下面，機(jī)器學(xué)習(xí)或者感知某些信息后，自己完成某些工作，第三個(gè)階段是成為真正的有自主進(jìn)化能力的硅基生物。

現(xiàn)在第一階段已經(jīng)成熟，其實(shí)本質(zhì)上就是第三次工業(yè)革命的一個(gè)總結(jié)，第二階段剛開(kāi)始，也就是第四次工業(yè)革命的開(kāi)端。

第二階段的核心是機(jī)器要學(xué)會(huì)某些技能，然后具備感知外界信息的能力，最后把感知到的信息通過(guò)學(xué)會(huì)的技能，執(zhí)行輸出任務(wù)。

縱觀全球，在信息感知和處理方面，沒(méi)有哪家公司比得上海康威視，所以在下游把AI賣(mài)成錢(qián)這個(gè)事情上，也只有海康跑在前面。

現(xiàn)在海康通過(guò)構(gòu)建具備“智能感官系統(tǒng)、AI決策大腦、靈活執(zhí)行手腳”的智造“超級(jí)智能體”，已經(jīng)形成“感知-決策-執(zhí)行”的全閉環(huán)，除了他，還有誰(shuí)？

科大訊飛也做AI相關(guān)的事情，但是兩者邏輯不一樣，科大訊飛是把AI包裝到產(chǎn)品里，拿著產(chǎn)品去找有相關(guān)需求的客戶(hù)。

海康威視是根據(jù)客戶(hù)的需求，設(shè)計(jì)解決方案，把AI包裝到方案里，讓AI幫客戶(hù)干活。

也就是科大訊飛做的是標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，海康威視做的是定制方案，前者拼規(guī)模，后者拼解決問(wèn)題的能力。

標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品有個(gè)天然的弱點(diǎn)，就是時(shí)間越長(zhǎng)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)越嚴(yán)重，定制方案也有個(gè)天然弱點(diǎn)，就是需求極其繁瑣，而且行業(yè)極其碎片化。

海康自己的業(yè)務(wù)也非常繁雜，比如去年公司的智能工廠年產(chǎn)智能物聯(lián)產(chǎn)品2.77億臺(tái)，覆蓋3萬(wàn)余種硬件型號(hào)，日均處理訂單1萬(wàn)筆，單筆訂單平均規(guī)模僅約40臺(tái)，訂單定制化配置比例達(dá)75%。

首先解決自己的問(wèn)題，然后才有可能解決不同客戶(hù)的問(wèn)題是吧。

不同的行業(yè)，具體需求天差地別，即便是同行業(yè)不同的公司，需求也不一樣，這也是海康威視面臨的最大難關(guān)。

如果真能高效率解決不同客戶(hù)的需求問(wèn)題，海康威視未來(lái)就必然會(huì)是一家偉大的公司，因?yàn)樽孉I具備強(qiáng)大技能，很難，但是很多優(yōu)秀公司都能做到，而讓AI變成可落地的生意，極難，能做到的公司極少。

上個(gè)月新華社發(fā)布了一個(gè)采訪海康智能工廠的視頻，很多人應(yīng)該看到了。

老徐說(shuō)希望讓智能制造從頭部示范，到千行百業(yè)使用，走向真正的普惠，這也是海康轉(zhuǎn)型的方向。

現(xiàn)在確實(shí)有不少“黑燈工廠”，但都是行業(yè)巨頭砸巨資，把某些固定化工藝流程做到無(wú)人化，如果產(chǎn)量巨大是沒(méi)問(wèn)題的，但是很顯然并不適合整個(gè)制造業(yè)。

海康威視未來(lái)的目標(biāo)，就是把整套智能化技術(shù)，根據(jù)不同的應(yīng)用場(chǎng)景，分解成一個(gè)一個(gè)的模塊，成千上萬(wàn)個(gè)場(chǎng)景，就會(huì)有成千上萬(wàn)個(gè)模塊。

然后根據(jù)不同客戶(hù)的需求，方案的主體就會(huì)調(diào)用合適的模塊去組合，然后再優(yōu)化和針對(duì)性匹配，這樣就會(huì)大大降低中小企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型的難度和門(mén)檻。

未來(lái)我們的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，無(wú)非就是從“中國(guó)制造”升級(jí)為“中國(guó)智造”，很顯然，海康威視就是這輪升級(jí)的先鋒和支柱。

關(guān)于海康威視的具體業(yè)務(wù)和技術(shù)，我之前有詳細(xì)講過(guò)，不了解的翻之前的文章去看，或者認(rèn)真看一份海康的年報(bào)，他的主要產(chǎn)品和技術(shù)都有詳細(xì)的介紹。

不管是各種信息采集方式，還是強(qiáng)大的邊緣計(jì)算能力，也不管是大模型，還是機(jī)器人等等，海康威視都頗有建樹(shù)。

但是因?yàn)樗x擇的轉(zhuǎn)型之路太困難太繁瑣，也太漫長(zhǎng)，所以在資本市場(chǎng)并不受炒作者的喜歡，股價(jià)從2021年跌到現(xiàn)在，已經(jīng)回到2013年的水平。

其實(shí)公司的營(yíng)收一直都是增長(zhǎng)的。

去年?duì)I收925億，和2024年幾乎一樣，不過(guò)今年一季度營(yíng)收207億，同比增長(zhǎng)近12%，而且利潤(rùn)28億，同比大增36%。

今年拿到了開(kāi)門(mén)紅，比我預(yù)期的要好，其實(shí)比公司自己的預(yù)期也要好。

去年公司說(shuō)這輪轉(zhuǎn)型還需要3年時(shí)間，這三年的業(yè)績(jī)只求穩(wěn)住，不求增長(zhǎng)，這才過(guò)去一年，業(yè)績(jī)就增長(zhǎng)這么多，不過(guò)主要是產(chǎn)品漲價(jià)和軟件業(yè)務(wù)占比提高的結(jié)果。

海康威視沒(méi)有單獨(dú)公布軟件業(yè)務(wù)情況，不過(guò)如果按照增值退稅來(lái)估算，去年應(yīng)該是200億左右的營(yíng)收，看樣子去年下半年增速很快。

然后漲價(jià)可能是因?yàn)闃I(yè)績(jī)壓力比較大，今年短短三個(gè)月，海康連續(xù)漲價(jià)了3次，2月份全系列產(chǎn)品漲價(jià)8%~15%，3月中旬硬盤(pán)漲價(jià)，3月下旬全系列產(chǎn)品再次漲價(jià)5%。

漲價(jià)讓一季度的毛利率增長(zhǎng)到了49%，所以如果不是漲價(jià)，一季度的業(yè)績(jī)也不會(huì)好看，畢竟還處于轉(zhuǎn)型期，主業(yè)的整體表現(xiàn)并不好。

三大事業(yè)群去年的營(yíng)收全部下滑，創(chuàng)新業(yè)務(wù)是表現(xiàn)最好的，營(yíng)收255億，但是增速也下降了，同比增長(zhǎng)只有13%。

其實(shí)去年公司的產(chǎn)品銷(xiāo)量是增長(zhǎng)的，產(chǎn)品銷(xiāo)量2.67億臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.61%，也就意味著平均每臺(tái)的單價(jià)下降了，硬件不好賣(mài)，可能這也是今年漲價(jià)的原因之一。

主業(yè)下滑是安防行業(yè)依然很低迷，這主要取決于經(jīng)濟(jì)和地方財(cái)務(wù)狀況，創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要是智能家居、汽車(chē)和存儲(chǔ)表現(xiàn)比較好，但是這都不能說(shuō)明轉(zhuǎn)型的狀態(tài)。

一季報(bào)的信息太少，無(wú)法判斷具體業(yè)務(wù)情況，還是要等半年報(bào)才知道，一季報(bào)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都挺好，唯一只有現(xiàn)金流不太好，這個(gè)是失真的。

海康幾乎每年第一季度的現(xiàn)金流都不好看，這是行業(yè)結(jié)算時(shí)間的問(wèn)題，畢竟他現(xiàn)在很大一部分業(yè)績(jī)依然來(lái)源于公共服務(wù)。

海康發(fā)布一季報(bào)后，很多朋友就問(wèn)我看法，其實(shí)對(duì)于海康威視這類(lèi)處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期的公司，最關(guān)鍵的是前面講的轉(zhuǎn)型邏輯，不在于短時(shí)間的業(yè)績(jī)。

如果你認(rèn)可這個(gè)邏輯，不管現(xiàn)在財(cái)報(bào)好不好看，都值得重點(diǎn)關(guān)注。

我對(duì)優(yōu)秀公司的看法放在專(zhuān)欄里面，公司的估值請(qǐng)參考下面這個(gè)《A+H股核心資產(chǎn)研究匯總》表。

所有分析過(guò)的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。

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