央行最新通報！2026年3月金融市場運行情況正式出爐，貨幣、債券、股票、外匯等多板塊呈現(xiàn)分化態(tài)勢，整體延續(xù)平穩(wěn)運行格局，流動性充裕為實體經(jīng)濟發(fā)展提供堅實支撐，關(guān)鍵數(shù)據(jù)亮點與解讀一文讀懂

? 貨幣市場：交投活躍，利率穩(wěn)中有降

3月貨幣市場流動性保持充裕，交易活躍度大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，當月同業(yè)拆借日均成交4507.7億元，同比增加54.6%；銀行間市場債券回購日均成交8.2萬億元，同比增加38.6%，月末兩項業(yè)務未到期余額分別達0.8萬億元和11.2萬億元，市場流動性供給充足。

利率方面呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，主要回購利率全線走低：銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)間利率債隔夜質(zhì)押式回購（DR001）月加權(quán)平均利率為1.31%，環(huán)比下降2個基點；DR007月加權(quán)平均利率為1.44%，環(huán)比下降5個基點，整體利率水平平穩(wěn)，凸顯央行穩(wěn)流動性的政策導向。

? 債券市場：規(guī)模擴容，企業(yè)債融資亮眼

3月末，債券市場托管余額首次突破200萬億元，達到200.0萬億元，市場規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步擴張，直接融資功能進一步凸顯。融資結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)“一減一增”格局：政府債券凈融資11657.8億元，受去年同期高基數(shù)影響，同比減少3208.2億元；企業(yè)債券凈融資3909.7億元，同比大幅增加4814.2億元，低利率環(huán)境與科創(chuàng)債機制優(yōu)化共同推動企業(yè)直接融資需求釋放。

交易端同樣表現(xiàn)活躍，3月現(xiàn)券市場成交額43.6萬億元，同比增加8.8%，銀行間債券市場現(xiàn)券換手率環(huán)比上升10.2個百分點至21.9%。收益率曲線有所分化，10年期國債收益率為1.82%，與1年期國債收益率利差環(huán)比走闊14個基點至60個基點，反映市場對長期經(jīng)濟預期的邊際變化。此外，境外機構(gòu)參與度保持穩(wěn)定，月末托管余額3.2萬億元，占債券市場托管余額的1.6%，一季度熊貓債券累計發(fā)行842.4億元，新增10家境外機構(gòu)進入銀行間債券市場。

? 多板塊協(xié)同運行，呈現(xiàn)差異化特征

衍生品市場：銀行間市場人民幣衍生品成交額8.5萬億元，同比大幅增加89.7%，市場對沖風險需求提升；國債期貨市場呈現(xiàn)“量減倉增”態(tài)勢，成交額7.1萬億元同比減少13.4%，月末持倉量同比增加28.2%，市場預期趨于平穩(wěn)。

票據(jù)市場：規(guī)模穩(wěn)步增長，3月商業(yè)匯票承兌發(fā)生額3.5萬億元、貼現(xiàn)發(fā)生額2.7萬億元，月末承兌余額20.7萬億元、貼現(xiàn)余額15.7萬億元，同比分別增長6.3%和7.6%，服務實體經(jīng)濟的功能持續(xù)發(fā)揮。

黃金市場：價格出現(xiàn)明顯回調(diào)，3月末上海黃金交易所Au(T+D)合約收于每克1015.7元，環(huán)比下跌11.1%；成交呈現(xiàn)分化，上金所黃金成交同比減少6.3%，上期所黃金成交同比增加8.8%，市場交易情緒受價格波動影響明顯。

外匯市場：呈現(xiàn)“一貶一升”格局，3月末人民幣對美元匯率收盤價為6.9081，較上月末貶值0.76%；而CFETS人民幣匯率指數(shù)為100.87，較上月末升值2.32%，人民幣對一籃子貨幣保持穩(wěn)健運行態(tài)勢，匯率彈性進一步增強。

股票市場：主要指數(shù)有所回調(diào)，3月末上證指數(shù)收于3891.9點、深證成指收于13478.1點，環(huán)比分別下跌6.5%和7.0%；但市場交投保持活躍，當月兩市日均成交額23141.2億元，環(huán)比增加0.9%，市場流動性并未因指數(shù)回調(diào)而收縮。

核心解讀：穩(wěn)增長導向明確，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

整體來看，3月金融市場運行呈現(xiàn)“總量平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、分化明顯”的特點。貨幣市場流動性充裕、利率平穩(wěn)，為實體經(jīng)濟提供了低成本資金支撐；債券市場企業(yè)債融資大幅增長，直接融資渠道持續(xù)擴張，信貸與企業(yè)債券合并發(fā)力，對實體經(jīng)濟的金融支持力度穩(wěn)固。

同時也要注意，當前金融市場仍面臨外部環(huán)境不確定性、居民信貸需求有待修復等挑戰(zhàn)，后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，預計金融市場將繼續(xù)保持平穩(wěn)運行，進一步發(fā)揮資源配置作用，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

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