10多年前嘲諷“中國大媽狙擊華爾街黃金空頭”的網友，可能已經陷入國內金價泡沫的狂歡。

中國黃金協會最近公布的數據顯示，一季度國內金條、金幣等“投資金”消費量突破200噸大關，相比2025年一季度增長超過46%。可是真正體現黃金零售消費需求的首飾消費，竟然暴跌了37.1%。

經歷過1月暴漲、2月巨震、3月回落以后，一季度國內金價只漲了不到3%，相比2025年暴漲33%的超級牛市明顯降溫。

美聯儲“改朝換代”以后，多家華爾街投行紛紛發出“美元強勢，金價見頂”的警告。那么，那些高位接盤的朋友會不會重走2015年的老路呢？

黃金零售行業一直屬于“婚慶產業鏈”的一部分。比如，很多地方流行的“三金”“五金”，直到今天還是黃金剛需消費的重要支撐。

5月9日官方公布了“一季度結婚賬”，結婚登記下滑趨勢不僅沒有改變，反而進一步跌破了170萬大關。

誰能想到黃金零售行業竟然賺到了“需求轉型”的紅利。雖然拼命“攢老婆本”的年輕人少了很多，但越來越多90后、00后加入“掃貨黃金”的潮流。以前銀行柜員拉關系、套近乎都很難完成的黃金銷售任務，現在居然經常賣斷貨。一些過去主營黃金首飾的連鎖金店，推出了很多“金豆子”“金芝麻”等小克重投資黃金。

很多朋友明知道黃金變現不容易，囤金的安全、經濟成本也非常高，為什么還愿意“高價掃金”呢？我們完全沒必要嘲諷“掃貨黃金”的朋友投機、貪婪，他們把血汗錢換成黃金投資確實有很強的現實因素。

今年“兩會報告”再次重申了“適度寬松貨幣政策”，“五一”假期后多家銀行集體降息就和這有關。

現在幾乎沒有銀行能給出年利率超過2%的定期存款，大A又還是“老樣子”，那些既不愿意接受降息現實，又想追求相對安全高回報的朋友，除了投資黃金以外還真沒有太好的選擇。

如果你在年初買入10萬元投資金條，不考慮儲存、變現等方面成本的話，只需3個月就能實現2.9%的利潤。那些直到今天還在“掃貨黃金”的朋友，很可能是想做價值投資。

2015年“狙擊華爾街”的囤金大媽、2021年高喊“永漲不跌”的炒房客，都犯了無視基本面變化的大錯。別看國內、國際金價已經連漲10多年，“黃金變天”的風險依然存在。

美東時間5月22日，美聯儲正式進入“沃什時代”。

這位在白宮東廳宣誓就職的美聯儲主席，明確表示“廉價美元的時代一去不復返”，華爾街普遍認為沃什會在3年至5年內，逐步將美聯儲資產負債表規模壓縮到不超過4萬億美元的水平，這場“縮表”改革很可能從全球資本市場撤回兩三萬億美元的流動性。

截至5月底國際金價已經連跌3月，這除了受沃什“縮表”威脅以外，還與通脹危機有關。

持續不斷的霍爾木茲海峽危機，已經讓國際油價、運價等關鍵成本大幅飆升，自作自受的美國4月“居民消費指數”（CPI）竟然創下了2023年6月以來最高的3.8%。就算沃什愿意幫老丈人的好朋友特朗普降息，美聯儲理事會也不敢承擔通脹失控的風險。

國內黃金投資者還需要關注人民幣升值的風險。

受貿易順差持續增長、全球資本“東升西落”等方面的刺激，今年前5個月在岸、離岸人民幣對美元雙雙升值超過3%。你發現沒有今年國內金價大盤漲幅明顯不如國際金價，這主要是受“定價基準”人民幣升值的影響。

以前總有人覺得我國會用刻意壓低匯率的操作刺激出口，現在看來人民幣升值并沒有對今年貿易順差增長造成不利影響。如果央行一直不出面打壓匯率的話，今年投資黃金的朋友很可能要交一大筆“匯率稅”。

如果當年“狙擊華爾街黃金空頭”的大媽們堅定價值投資的話，就算賺不到翻倍的暴利，“解套離場”也非常輕松。不過那些至今還在押注黃金價值投資的朋友，很可能就沒有這份幸運了。

2015年國際金價最高也才每盎司1300多美元，放在“21世紀黃金牛市”的大周期里并不算高。今年國際金價最低也超過4100美元，截至5月底還穩定在4500美元關口上方。像這種“近百年未有之高位”，很可能需要幾個世紀才能有效突破。

打算把黃金投資作為“祖傳家業”的朋友，絕對不應該忽略技術進步的風險。就拿白銀來說，雖然過去幾千年來“種花家”一直堅持銀本位為主的貨幣體系，但電解行業的技術革命已經讓白銀徹底變成工業金屬。

“人造黃金”絕不是什么科幻故事，早在1941年美國哈佛大學科研團隊，就用加速器轟擊的方法做到了“點汞成金”，我國科學家也做過“點鉛成金”的多項試驗。

黃金之所以沒有變成“第二個白銀”，主要是因為“人造黃金”的成本遠超開采金礦。

我國“人造太陽”已經取得多項領先全球的科研成果，成都的“環流三號”已經基本確定在2027年“點火燃燒”。

一旦可控核聚變技術成功商用，超低的電力成本完全可以滿足“人造黃金”規模化的需求，那些傳了好幾代的黃金投資可能只剩下像“現大洋”一樣的古董收藏價值。

堅信黃金價值投資并不比迷信“房價永漲不跌”高明到哪里去，美聯儲釋放的強勢美元信號，再加上人民幣長期升值的宏觀趨勢，都會讓國內金價承受重壓。

更何況我國“人造太陽”的飛速發展很可能徹底改變黃金供需對比，押注黃金價值投資絕不是什么萬無一失的選擇。