北京
Oliver Blume在2025年股東大會上的語氣，像極了年末述職時既要亮成績單，又得解釋為什么獎金沒了的項目經(jīng)理。他一邊盤點一年內(nèi)連推30款新車、電動車銷量暴漲的功勞，一邊不得不承認——一個數(shù)字就能吞噬大半努力：近90億歐元。
這個數(shù)字是管理層估算出的美國關(guān)稅總體沖擊，其中僅北美市場每年就要額外承受約50億歐元的成本。當(dāng)歐洲電動車份額突破27%、五款車型包攬銷量前十時，財務(wù)官卻需要為運營利潤跌至約89億歐元給出解釋。好在大眾汽車業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流依然跑贏預(yù)期，才讓整場股東大會不至于變成純粹的訴苦會。
監(jiān)事會主席Hans Dieter P?tsch在慕尼黑虛擬會議廳開場時，選擇用一句“我們穩(wěn)住了陣腳”來為艱難的一年定調(diào)。他承認地緣政治摩擦、貿(mào)易壁壘和競爭烈度都在加壓，但緊接著就把話題轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略重塑的進度——約30款新車型，和一項被持續(xù)推行的重組計劃。
這30款新車正是大眾對抗壓力的武器庫。Blume不厭其煩地羅列出具體型號：大眾Tayron和新一代T-Roc，斯柯達Elroq，奧迪A6 e-tron與Q3，蘭博基尼Temerario，以及純電Cayenne和新款保時捷911衍生車型。從家用SUV到豪華跑車，從純電到混動，幾乎覆蓋了所有干線和細分市場。這種廣撒網(wǎng)的產(chǎn)品策略，意在用總量拉升來對沖單一市場或單一動力體系的波動。
純電交付數(shù)據(jù)也在配合講述一個上揚的故事。2025年全球純電動車交付量上升約三分之一，歐洲市場更是猛增超過三分之二，大眾集團一舉在歐洲純電市場拿下了27%的份額。更值得管理層強調(diào)的細節(jié)是，歐洲十大暢銷電動車型里有五款來自該集團，這意味著車型矩陣的厚度正在轉(zhuǎn)化為實際的市占率優(yōu)勢。在不少競爭對手仍掙扎于單款爆品時，大眾已經(jīng)能靠家族化作戰(zhàn)來分?jǐn)傃邪l(fā)成本、放大品牌效應(yīng)。
但再好看的銷量圖表，也難抵關(guān)稅這塊巨石。管理層給出的量化沖擊顯示，近90億歐元的整體影響直接壓制了2025年的盈利空間，其中北美業(yè)務(wù)每年要額外背上約50億歐元的負擔(dān)。加上一次性費用的疊加，該財年的運營利潤收縮至約89億歐元。即便汽車業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流守住了目標(biāo)線，利潤表上的壓力仍然逼迫管理層拿出更為激進的成本方案。
于是，一項涉及德國本土5萬個職位的裁員計劃被擺上臺面，時間節(jié)點指向2030年。截至目前，大眾已經(jīng)從中實現(xiàn)10億歐元的實際節(jié)省，但這只是序章——公司同步給出了到2030年每年凈節(jié)省60億歐元的中期目標(biāo)。換言之，未來幾年每一年都要從結(jié)構(gòu)、流程和人力成本中擠出相當(dāng)于數(shù)十億歐元的效率提升，這幾乎是一場沒有間歇的瘦身馬拉松。
長期盈利的構(gòu)想也隨之再次被錨定：8%至10%的運營利潤率，在2030年必須達成。一邊是30款新車組成的增長引擎，另一邊是50億歐元年化關(guān)稅沖擊和60億歐元節(jié)流目標(biāo)構(gòu)成的減重裝置，大眾正試圖在加速和減負之間找到那個依然能通往盈利的窄門。P?tsch口中的“穩(wěn)住了陣腳”或許是真的，但在多重變量的拉扯下，這家汽車巨頭接下來要證明的，是自己能在狂奔中保持平衡。
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