新能源觀（ID：xinnengyuanqianzhan）原創(chuàng)

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2025年上半年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈。受價(jià)格戰(zhàn)余波未平的影響，多數(shù)車(chē)企面臨著銷(xiāo)量與利潤(rùn)的雙重壓力。

然而，賽力斯卻收獲了一份不錯(cuò)的中期業(yè)績(jī)。

盡管賽力斯在上半年整體銷(xiāo)量和營(yíng)收有所下滑，但歸母凈利潤(rùn)同比大增超 80%，綜合毛利率也有所提升。

圖/2025年H1賽力斯財(cái)報(bào)部分?jǐn)?shù)據(jù)

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賽力斯亮眼的表現(xiàn)，離不開(kāi)問(wèn)界品牌銷(xiāo)量的回暖，尤其是問(wèn)界M9、M8在高端市場(chǎng)不斷刷新成績(jī)。

不過(guò)，賽力斯仍面臨諸多挑戰(zhàn)——既有行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品同質(zhì)化的外部壓力，也有華為智選車(chē)業(yè)務(wù)合作中內(nèi)部車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。而賽力想要“笑”到最后，或許需要比同行付出更多。

1.銷(xiāo)量不及預(yù)期，但利潤(rùn)持續(xù)提升

2025款問(wèn)界M9和問(wèn)界M8正式開(kāi)啟預(yù)售后的良好表現(xiàn)，是賽力斯在2025年上半年業(yè)績(jī)向好的關(guān)鍵因素。

數(shù)據(jù)顯示，上述兩款車(chē)型上市后的4-6月，賽力斯的銷(xiāo)量分別為3.57萬(wàn)輛、4.42萬(wàn)輛和5.03 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)5.54%、14.3%和2.39%。其中，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為3.15萬(wàn)輛、4萬(wàn)輛和 4.61萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.99%、17.15%和4.44%。

圖/2025年4-6月賽力斯產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)

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只不過(guò)，銷(xiāo)量穩(wěn)中有進(jìn)的賽力斯，離2025年的年銷(xiāo)目標(biāo)還有點(diǎn)距離。2025年上半年，賽力斯銷(xiāo)量整體達(dá)19.86萬(wàn)輛，同比下降15.77%。其中，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為17.21萬(wàn)輛，同比下降14.35%。

2025年，賽力斯新能源汽車(chē)銷(xiāo)售目標(biāo)為37.95萬(wàn)輛。計(jì)算下來(lái)，2025年上半年，賽力斯僅完成了新能源汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)的45.35%。

但車(chē)的銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期，卻并不耽誤賽力斯賺錢(qián)。賽力斯在財(cái)報(bào)中指出，問(wèn)界M9和問(wèn)界M8分別成為50萬(wàn)元級(jí)和40萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)銷(xiāo)量冠軍。高端智能電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量的顯著增長(zhǎng)，帶動(dòng)了公司利潤(rùn)大幅提升。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，賽力斯上半年?duì)I業(yè)收入624.02億元，同比下降4.06%。但得益于高端車(chē)型銷(xiāo)量增長(zhǎng)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利潤(rùn)總額為37.25億元，同比大增119.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)29.41億元，同比增長(zhǎng)81.03%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)24.74億元，同比增長(zhǎng)72.14%；綜合毛利率升至28.93%。

圖/2025年賽力斯集團(tuán)半年度報(bào)告

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賽力斯在財(cái)報(bào)中寫(xiě)道，“2025 年上半年，公司利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。隨著2025年二季度新產(chǎn)品上市，公司二季度銷(xiāo)量相比一季度有較大幅度的增長(zhǎng)，2025年上半年相比同期毛利率增加，盈利能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升。”

2.大賺的賽力斯，如何神奇逆襲？

2025年一季度，賽力斯累計(jì)銷(xiāo)量為6.84萬(wàn)輛，同比大幅下跌40.05%。受銷(xiāo)量大幅下滑影響，營(yíng)收同比下降了27.91%，至191.47億元，凈利潤(rùn)7.48億元。

圖/2025年Q1賽力斯財(cái)務(wù)情況

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到了2025年第二季度，賽力斯以13.02萬(wàn)的銷(xiāo)量，實(shí)現(xiàn)了432.55億元的營(yíng)收和21.93億元的利潤(rùn)。

直觀的數(shù)據(jù)，足以展現(xiàn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)帶動(dòng)了賽力斯盈利能力的增強(qiáng)。

賽力斯在此前的業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，隨著2025年二季度新產(chǎn)品上市，公司二季度銷(xiāo)量較一季度相比有較大幅度的增長(zhǎng)，盈利能力增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升。

而在6月份的產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告中，賽力斯特別提出，2025年上半年，問(wèn)界M9累計(jì)銷(xiāo)量為6.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.28%。上市至今，問(wèn)界M9已經(jīng)累計(jì)交付22萬(wàn)輛，穩(wěn)居50萬(wàn)級(jí)豪華車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)冠。

如賽力斯所說(shuō)，瞄準(zhǔn)高端家庭用戶(hù)市場(chǎng)的問(wèn)界M9，無(wú)疑是其利潤(rùn)貢獻(xiàn)的核心增量。懂車(chē)帝數(shù)據(jù)顯示，問(wèn)界M9的價(jià)格區(qū)間在46.98-56.98萬(wàn)，與其同價(jià)格區(qū)間的車(chē)型包括但不限于蔚來(lái)ES8、理想L9、極氪009、理想MEGA等。但在銷(xiāo)量上，連續(xù)4個(gè)月月銷(xiāo)突破1萬(wàn)輛的問(wèn)界M9，顯然“遙遙領(lǐng)先”其它車(chē)型。

圖/懂車(chē)帝數(shù)據(jù)

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家住北京市海淀區(qū)的二孩兒媽媽雙耳（化名）表示，家里現(xiàn)在有兩臺(tái)車(chē)，一臺(tái)是smart，一臺(tái)是寶馬X5，但當(dāng)全家一同出游時(shí)，雖然寶馬X5位子夠坐，但收納和置物就很不足，“我一直想換一臺(tái)更大點(diǎn)的車(chē)型，也對(duì)比了很多車(chē)型，還是更青睞問(wèn)界M9。”

圖/Smart--寶馬X5

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“一來(lái)有華為和寧德時(shí)代電池背書(shū)，在技術(shù)和產(chǎn)品方面更放心，二就是確實(shí)同價(jià)位區(qū)間銷(xiāo)量領(lǐng)先，對(duì)于我們這種外行來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)量對(duì)于購(gòu)車(chē)的影響很重要。”雙耳如是說(shuō)道。

的確，身為華為“嫡長(zhǎng)子”的問(wèn)界，自“出生”之日就帶著華為的品牌光環(huán)。

當(dāng)然，這得益于賽力斯在銷(xiāo)量低迷之際，選擇成為華為智選車(chē)業(yè)務(wù)合作最早的車(chē)企。前者主要負(fù)責(zé)新車(chē)研發(fā)、智能制造以及服務(wù)等；后者，則通過(guò)電動(dòng)化和智能化零部件等核心軟硬件技術(shù)進(jìn)行賦能。

不僅如此，在尚是“獨(dú)子”時(shí)期，華為不僅在技術(shù)上對(duì)問(wèn)界“毫無(wú)保留”——將乾崑智能汽車(chē)解決方案中的智能駕駛技術(shù)ADS和HarmonyOS智能座艙等領(lǐng)先技術(shù)，首發(fā)于問(wèn)界車(chē)型。更是在銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)上不遺余力。

圖/問(wèn)界M9搭載ADS與Harmony OS

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當(dāng)然，產(chǎn)品為王的時(shí)代，只有背書(shū)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，顯然賽力斯也深知這一點(diǎn)，并不斷對(duì)工廠(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行迭代和升級(jí)。

2024年2月，“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)大腦”下的賽力斯超級(jí)工廠(chǎng)建成；4月，賽力斯發(fā)布自主創(chuàng)新的魔方技術(shù)平臺(tái)發(fā)布；11 月，全新一代賽力斯超增系統(tǒng)發(fā)布。今年6月30日，由寧德時(shí)代和賽力斯共同打造的CTP電池生產(chǎn)線(xiàn)在位于重慶兩江新區(qū)的賽力斯超級(jí)工廠(chǎng)正式投產(chǎn)。

與寧德時(shí)代的合作，進(jìn)一步保證了賽力斯電池供應(yīng)的穩(wěn)定性和質(zhì)量。

3.賽力斯會(huì)“笑”到最后嗎？

在新能源汽車(chē)行業(yè)，上半場(chǎng)的角逐已塵埃落定，而下半場(chǎng)的淘汰賽正以愈發(fā)激烈的態(tài)勢(shì)展開(kāi)。

傳統(tǒng)汽車(chē)廠(chǎng)商憑借深厚底蘊(yùn)，在新能源領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，不斷推出新車(chē)型，擴(kuò)充市場(chǎng)份額；新造車(chē)品牌也毫不示弱，憑借創(chuàng)新的理念和靈活的市場(chǎng)策略，在銷(xiāo)量上屢創(chuàng)新高。

這也直接推動(dòng)行業(yè)從增量時(shí)代進(jìn)入存量時(shí)代。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量首次雙超1500萬(wàn)輛。其中，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為696.8萬(wàn)輛和693.7萬(wàn)輛。

圖/2025年H1我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙超1500萬(wàn)輛

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只不過(guò)，產(chǎn)品推陳出新的同時(shí)，同質(zhì)化現(xiàn)象也日益嚴(yán)重，眾多車(chē)型在外觀設(shè)計(jì)、技術(shù)配置和功能特點(diǎn)上趨于相似。

有業(yè)內(nèi)人分析表示，當(dāng)前各大車(chē)企在新車(chē)上市時(shí)，推行的策略基本上都是高配置兼具高性?xún)r(jià)比，產(chǎn)品之間的本質(zhì)差別并不大，唯獨(dú)產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)日益變少。

友商很多、市場(chǎng)存量化、產(chǎn)品同質(zhì)化……不管是對(duì)于哪一家車(chē)企來(lái)說(shuō)，這些外部挑戰(zhàn)都不可謂不夠嚴(yán)峻。然而，與大多數(shù)車(chē)企只需要應(yīng)對(duì)如此嚴(yán)峻的外部競(jìng)爭(zhēng)不同，賽力斯還需應(yīng)對(duì)來(lái)自?xún)?nèi)部生態(tài)的挑戰(zhàn)。

畢竟，從華為“獨(dú)子”到華為“五個(gè)兒子”之一，兄弟之間的競(jìng)爭(zhēng)在所難免。比如定位年輕群體的問(wèn)界M5 Ultra，起售價(jià)22.98萬(wàn)元。這與同樣年輕化的智界S7系列，價(jià)格基本一致，直接競(jìng)爭(zhēng)顯而易見(jiàn)。同樣，問(wèn)界M7和享界S9，盡管前者定位家庭用戶(hù)，后者是豪華轎車(chē)，但在當(dāng)前車(chē)型劃分并不那么明顯的情況下，在價(jià)格區(qū)間存在不小重合度的兩款車(chē)，給彼此的壓力不言而喻。

圖/問(wèn)界M5 Ultra--智界S7--問(wèn)界M7--享界S9

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然而，賽力斯想要保持現(xiàn)在的市場(chǎng)地位和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，或者說(shuō)想要在淘汰賽中走得更遠(yuǎn)，不僅需要積極應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)，更需要從內(nèi)在提升自己的實(shí)力，乘勝追擊。

首當(dāng)其沖的就是進(jìn)一步提升自身研發(fā)能力，加速構(gòu)建自主創(chuàng)新體系，包括三電系統(tǒng)、智能座艙及智能輔助駕駛等核心技術(shù)的突破。

盡管賽力斯財(cái)報(bào)提到，在高端智能電動(dòng)汽車(chē)方面，公司累計(jì)研發(fā)投入近300億元，打造了具備自主創(chuàng)新和持續(xù)進(jìn)化能力的魔方技術(shù)平臺(tái)。但在更多消費(fèi)者的認(rèn)知了，賽力斯似乎依舊只是問(wèn)界的“代工廠(chǎng)”，問(wèn)界的技術(shù)與品牌背書(shū)來(lái)自華為。

也只有真的具備了核心研發(fā)實(shí)力和技術(shù)創(chuàng)新能力，賽力斯才能獲得更多行業(yè)頭部合作伙伴的青睞。

對(duì)華為而言，掌握了核心競(jìng)爭(zhēng)力的賽力斯，將是更具價(jià)值的合作伙伴。華為也可能會(huì)在先進(jìn)技術(shù)共享、聯(lián)合研發(fā)項(xiàng)目等方面給予更多“偏心”；對(duì)于寧德時(shí)代等供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，也會(huì)更愿意在電池供應(yīng)、技術(shù)合作等方面與其展開(kāi)更深入的合作。

畢竟，誰(shuí)都不會(huì)想要錯(cuò)失一位積極上進(jìn)的人或企業(yè)做朋友。

或許也只有這樣，賽力斯才能夠真的做出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，爭(zhēng)取到?jīng)Q賽市場(chǎng)為數(shù)不多的車(chē)企席位。

【頭圖由AI生成】