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藥圈觀察局，最新觀察： ?
剛剛，貴州三力制藥宣布重磅定增方案，實控人張海擬通過新設立的全資公司，以不超過7億元現金全額認購本次發行的全部股份。
這屬于開小號救公司？
根據公告，本次向特定對象發行股票的發行對象為貴州岑禮科技有限公司（擬設立），該公司由公司控股股東、實際控制人張海100%持股今日頭條。本次發行募集資金總額不超過7億元（含本數），扣除發行費用后的募集資金凈額擬全部用于補充流動資金和償還銀行貸款。
本次發行股票數量不超過1.23億股（含本數），不超過發行前公司總股本的30%。
可能有朋友會問，為什么要新設立一家公司來操作？而不是張海直接增持？
如果是你，你肯定也會這樣做，最簡單的原因就是隔離個人資產與投資風險。
如果未來岑禮科技在經營過程中出現債務問題，債權人只能向岑禮科技主張權利，而不能直接向張海個人追償。
其他明面上還有一些稅務、股權管理等方面的原因。
公告中表示，本次收購的目的是 "張海先生基于對公司未來發展前景的堅定信心及中長期價值的認可，為增強投資者對公司的投資信心，提升公司價值，切實維護廣大投資者利益"。
但從實際情況來看，本次收購的原因可能不止于此。
另外收到一致行動人之一的悅欣醫藥（2024年1月成立）在2025年實現凈利潤6103萬元（未經審計），凈資產達7103萬元，還是有些實力的。
對了，本次收購是免于要約收購。
按《上市公司收購管理辦法》，通過收購導致持股超過公司已發行股份的30%時（比如本次定增后），收購人本應發出全面要約，給其他股東一個公平退出的機會。這是保護中小股東的制度設計。
三力制藥的此次定增完成后，張海及其一致行動人合計持股將超過30%，觸發要約收購義務。但他們通過《上市公司收購管理辦法》第六十三條，通過兩個條件繞過要約：一是收購人承諾36個月內不轉讓新股，二是公司股東會批準免于發出要約。
換句話說，張海既要增持，又不想觸發全面要約，就在規則允許的框架內走了這條路。
補充：
三力制藥去年收入17.03億元，跌了20.59%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4625.42萬元，暴跌83.12%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2632.23萬元，暴跌90.18%。
今年一季度稍稍有改觀，收入3.82億元，同比下降6.57%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4441.15萬元，同比小增5.88%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4326.37萬元，同比增長12.13%。
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