北京時間6月25日凌晨，存儲芯片巨頭美光科技披露2026財年第三財季財報，營收414.6億美元，同比暴增346%，毛利率高達84.9%，均遠超市場預期。更關鍵的是，美光給出的第四財季營收指引達490至510億美元，大幅超出市場預期的432.4億美元，管理層明確表示行業供應緊張將持續至2027年以后。

這份炸裂的財報徹底打消了市場對“AI需求放緩”和“盈利接近峰值”的擔憂，存儲芯片景氣度不僅未見頂，反而正在向更廣闊的維度擴散。在存儲龍頭業績爆發與擴產加速的雙重推動下，半導體設備板塊正迎來“業績驗證+擴產加碼+國產替代”三重共振。

半導體設備ETF國泰（159516）近一年漲幅超220%，持續吸金，近10日吸金近50億元，當前規模超300億元。覆蓋刻蝕、薄膜沉積、清洗、測試等核心環節，是布局本輪設備景氣周期的核心工具。

數據來源：Ifind，數據區間：2025年6月24日至2026年6月24日，產品短期漲跌幅僅供參考，不構成投資建議。

【美光業績全面超預期，存儲景氣上行趨勢確認】

美光科技用一份史無前例的財報驗證了AI對存儲需求的拉動遠未到頂，存儲芯片正處在數十年來最強上行周期之中。第三財季，美光經調整營收414.6億美元，同比增長346%，調整后每股收益25.11美元，而去年同期僅為1.91美元。分業務看，DRAM貢獻收入同比增長超三倍，NAND閃存收入同比增長超兩倍，數據中心業務收入再創歷史新高，HBM收入連續第二個季度突破10億美元。美光明確表示，AI服務器需求推動HBM、高容量DRAM以及企業級SSD銷售持續增長，是業績爆發的核心動力。

美光管理層對后續景氣的判斷更為關鍵。公司CEO桑杰·梅赫羅特拉在財報電話會上強調，受各細分市場AI驅動的需求以及結構性供應限制影響，供應緊張局面將持續至2027年之后，目前還“看不到”供應將在何時追趕上需求。美光2026年HBM產能已基本售罄，公司已與數據中心運營商、汽車制造商等客戶簽署16項長期協議，鎖定未來三至五年的銷售，預計獲得220億美元的財務承諾。美光預計第四財季資本支出約100億美元，2026財年全年資本支出約270億美元，2027財年各季度資本支出將高于2026第四財季水平。這意味著存儲芯片擴產仍在持續加碼，設備采購需求不僅沒有放緩，反而在加速攀升。

【存儲擴產傳導至設備端，設備商迎來量價齊升】

存儲龍頭的擴產藍圖正在從資本開支規劃加速傳導至設備采購端，全球半導體設備市場持續上修。SEMI于6月11日將2026年全球前段設備市場規模增速預期從16.5%大幅上調至23.5%，達1522億美元，一季度出貨額已創歷史單季新高。摩根士丹利同步上調DRAM設備支出預測，將2026年DRAM WFE從446億美元上調至486億美元，明確指出客戶正“盡一切努力提前支取資本開支”。東吳證券分析認為，擴產正從前道規劃加速傳導至設備采購端。

SK海力士的擴產力度同樣驚人。海力士規劃五年內晶圓產能翻倍，SK集團會長崔泰源進一步透露，若所有建設計劃按預期推進，其產能到2034年將是當前的三倍。據科創板日報，SK海力士已收到多家一級設備供應商的漲價申請，擬上調供貨價格3%至4%，目前正核驗漲價依據并開展評估。東吳證券指出，設備供應商主動提出漲價且下游積極核驗，說明供需關系已從“買方市場”轉向“賣方市場”，設備商擁有定價權是行業景氣最確定的信號。美光的資本支出指引與SK海力士的擴產藍圖相互印證，存儲擴產正在從單點突破走向全面開花，半導體設備端的受益范圍與持續性均有望超預期。

【長鑫IPO疊加自主可控，國產設備進入業績兌現期】

存儲景氣上行疊加國產替代加速，國內設備公司的訂單確定性正被持續驗證。6月12日，長鑫科技IPO獲證監會批復同意，擬募資295億元用于存儲器晶圓制造量產線技術升級改造等項目，合計總投資規模達345億元。2026年1至3月，長鑫科技營業收入已達508億元，同比增長719%，凈利潤330億元。長江存儲同步啟動上市輔導，國內存儲雙雄的資本化進程全面提速。

零部件全鏈條漲價疊加外部事件催化，國產替代正從主題驅動轉向業績驅動。全球半導體設備零部件正經歷一輪歷史罕見的全鏈條漲價潮，產業鏈定價權正從芯片終端向設備與零部件環節結構性上移。中信建投分析指出，零部件企業規模較小、固定成本占比高，漲價直接轉化為利潤彈性，產線擴產周期長達12至18個月，供給彈性最差。閥門管路、陶瓷件、射頻電源、GASBOX等海外供應商交期持續延長，國產替代訴求與漲價邏輯形成共振。

綜合來看，美光科技財報以營收同比增長346%、毛利率84.9%、Q4指引遠超預期的數據，徹底掃清了市場對存儲景氣見頂的疑慮；管理層關于供應緊張將持續至2027年以后的判斷，意味著存儲擴產周期遠未結束；SK海力士設備商集體漲價、SEMI上修全年設備增速預期、摩根士丹利上調DRAM WFE預測，共同指向半導體設備端正處于量價齊升的景氣上行通道；此外，自主可控趨勢加強為國產設備公司帶來明確的業績增量。

半導體設備ETF國泰（159516）持續吸金，近10日吸金近50億元，跟蹤中證半導體設備指數，成分股覆蓋刻蝕、薄膜沉積、清洗、測試等核心環節，全面涵蓋從晶圓制造到先進封裝的關鍵設備及零部件標的。相較于個股投資可能面臨的單一技術路線風險和客戶驗證風險，ETF通過分散化布局能夠更好地捕捉板塊整體景氣上行的貝塔收益。在存儲景氣持續驗證、全球設備市場上修、國產替代加速推進的三重催化下，該ETF是投資者把握半導體設備產業趨勢的核心工具。

注：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。