四川
｜2026年6月26日 星期五｜
NO.1國金證券：美光科技推進長協落地 供需缺口有望持續
國金證券研報認為，美光科技推進長協落地，供需缺口有望持續。美光科技已經與客戶完成16個SCA（戰略客戶合作協議），下游涵蓋數據中心、消費電子、汽車市場。SCA中汽車客戶簽訂時間為三年，其他客戶基本為五年。16個SCA協議已經占到美光科技20%的DRAM出貨量，1/3的NAND出貨量。美光科技簽訂的SCA的價格區間中下限也可以帶來超過過去周期頂點的盈利能力。美光科技預計2027年DRAM與NAND供應將持續緊張。國金證券認為存儲行業供給有望持續緊張，美光科技有望持續維持高盈利能力。美光科技與下游客戶推進長協簽訂，有望降低公司產品出貨價的周期性波動，降低公司業績周期性。
NO.2中信證券：預計2026年二季度電子行業整體業績全面向好
中信證券研報稱，預計2026年二季度電子行業整體業績全面向好，其中漲價方向的存儲、CCL受益漲價表現最佳，AI方向的存儲、PCB、電源相關公司業績持續高景氣，自主可控方向的Fab、封測稼動率持續提升且漲價節奏明確，半導體設備、國產算力的放量預期與財報改善也正持續演繹；其他方向來看，消費電子的蘋果、華為鏈表現亮眼，IC設計端有合封存儲業務的IC設計公司及自身新品放量邏輯的公司表現更佳。綜合來看，預計業績表現相對亮眼的細分板塊有：存儲、CCL、自主可控算力、先進制造、功率、設備龍頭、果鏈龍頭、合封存儲的IC設計公司等。展望2026年下半年，國內半導體設備、國產算力上行拐點明確，同時全球AI趨勢下的電源相關、PCB、存儲表現也持續強勁，5個方向均持續看好；同時AI產業鏈行情開始發散，如消費電子光學、玻璃基板等供應鏈訂單和趨勢逐步明確，堅定看好板塊后續表現。
NO.3中金：黃金牛市尚未結束 轉機可能已經不遠
中金公司研報稱，美國通脹今年夏季大概率見頂，勞動力市場正在降溫，沃什改革為未來美聯儲政策轉松預留空間，美聯儲政策并不會全面轉向緊縮。隨著地緣與通脹壓力在下半年逐漸緩解，美聯儲加息的概率很低，反而降息的時點和節奏可能超出市場預期，推動美元流動性寬松回歸，為黃金、股票等資產提供新的支持。因此，該機構認為黃金牛市并未結束。6月全球通脹沖高，且多家央行正在加息，或是全球流動性壓力最大的時期，黃金加速調整并不意外。進入7-8月，隨著美國通脹與增長數據回落，或沃什提供新的政策指引，存在美聯儲緊縮敘事被快速逆轉的可能性，該機構判斷黃金市場的轉折點已經漸行漸近。與此同時，該機構也提示黃金也是AI泡沫的潛在對沖資產，可起到風險分散效果。綜上所述，該機構仍對黃金后市保持樂觀，建議維持倉位，逢低吸納，靜待轉機。
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